>> 銀河證券-甘咨詢(000779)經(jīng)營現(xiàn)金流大幅改善，經(jīng)營計劃積極樂觀-250428
| 上傳日期： |
2025/4/28 |
大?。?/td>
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
龍?zhí)旃?/a>,張祿荻 |
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事件:公司發(fā)布2024年年報和2025年一季報。
經(jīng)營現(xiàn)金流大幅改善。2024年,公司實現(xiàn)營收19.77億元,同比下降17.24%。其中，勘察設(shè)計收入10.07億元，同比下降6.28%;工程監(jiān)理收入3.4億元,同比下降9.95%;技術(shù)服務(wù)收入2.51億元，同比下降5.24%;前期咨詢、規(guī)劃收入1.52億元，同比增長1.94%;工程施工收入1.01億元，同比下降42.08%。公司實現(xiàn)歸母凈利潤2.3億元，同比下降9.51%;實現(xiàn)扣非凈利潤2.26億元,同比下降9.08%。報告期公司實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量1.39億元，同比增加3.88億元。公司業(yè)績下降主要受我國固定資產(chǎn)投資增速下降、城鎮(zhèn)化進(jìn)程放緩、房地產(chǎn)行業(yè)景氣度低等不利因素影響。公司經(jīng)營現(xiàn)金流改善主要原因為報告期支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金同比下降、以及購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金同比下降。2025年Q1，公司實現(xiàn)營收4.13億元，同比下降4.14%。公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.55億元，同比增長3.84%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.53億元，同比增長2.69%。
毛利率大幅提升，期間費(fèi)用率有所提高。2024年，公司毛利率為40.2%，同比提高7.22pct;凈利率為11.66%，同比提高0.99pct。期間費(fèi)用率為20.53%，同比提高3.62pct。應(yīng)收賬款為15.66億元，同比增加1.33億元。公司資產(chǎn)負(fù)債率為30.21%，同比下降1.62pct。公司資產(chǎn)減值損失和信用減值損失合計1.25億元，同比增加0.12億元。
2025年經(jīng)營計劃較為樂觀。2024年，公司搶抓西部大開發(fā)、“一帶一路”、新型城鎮(zhèn)化、“雙碳”戰(zhàn)略、黃河流域生態(tài)保護(hù)等家戰(zhàn)略機(jī)遇。公司聚焦市政、新能源、生態(tài)環(huán)保、綜合咨詢、新材料研發(fā)、抽水蓄能等領(lǐng)域，簽訂合同4.64億元、同比增長11.6%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。水電設(shè)計院高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田改造規(guī)劃設(shè)計項目合同額近2.7億元，新能源業(yè)務(wù)簽訂合同額7464萬元。2025年度公司計劃完成營業(yè)收入22億元，計劃利潤總額2.89億元，整體較為樂觀。
投資建議:預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為2.80、2.89、3.03億元，分別同比+21.58%/+3.40%/+4.76%，對應(yīng)P/E分別為15.68/15.16/14.47x,維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示:固定資產(chǎn)投資下滑的風(fēng)險;新簽訂單不及預(yù)期的風(fēng)險;應(yīng)收賬款回收不及預(yù)期的風(fēng)險。
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