>> 國(guó)金期貨-甲醇周報(bào)：震蕩偏弱-250427
| 上傳日期： |
2025/4/28 |
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來(lái)源： |
國(guó)金期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何寧 |
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本周甲醇情況
甲醇2509合約在2300元/噸附近運(yùn)行，最高點(diǎn)2307元/噸，最低點(diǎn)2242元/噸，本周收盤(pán)在2288元/噸。主要因進(jìn)口量增加，成本下降，下游需求疲軟。
產(chǎn)業(yè)鏈情況
1、成本端：甲醇成本端下降，國(guó)內(nèi)煤價(jià)小幅回落，但整體仍處于低位，煤制甲醇成本下降。天然氣：本周天然氣價(jià)格小幅回落，海外氣頭甲醇成本下降。原油：油價(jià)震蕩偏強(qiáng)，對(duì)甲醇及下游產(chǎn)品價(jià)格形成間接支撐。
2、供應(yīng)端：本周?chē)?guó)內(nèi)甲醇開(kāi)工率小幅回升至72.3%，較上周增加1.5個(gè)百分點(diǎn)。西北地區(qū)部分裝置重啟，如內(nèi)蒙古久泰（100萬(wàn)噸/年）和陜西榆林能化（60萬(wàn)噸/年）負(fù)荷提升，供應(yīng)端有所恢復(fù)。但山東、河南部分裝置因春檢仍處于停車(chē)狀態(tài)，整體供應(yīng)增量有限。進(jìn)口方面，海外裝置運(yùn)行穩(wěn)定，預(yù)計(jì)4月下旬到港量約85萬(wàn)噸，較上周增加5萬(wàn)噸，主要來(lái)自伊朗和非中東地區(qū)。
3、現(xiàn)貨價(jià)格：本周?chē)?guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)：華東地區(qū)：太倉(cāng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2650元/噸，上漲20元/噸，港口庫(kù)存壓力仍存，但需求端略有改善。華北地區(qū)：河北現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2500元/噸（持平），下游按需采購(gòu)。西北地區(qū)：內(nèi)蒙古報(bào)價(jià)2250元/噸，上漲30元/噸，部分裝置重啟，但出貨尚可。華南地區(qū)：廣東報(bào)價(jià)2700元/噸，上漲10元/噸，進(jìn)口貨源到港增加，需求平穩(wěn)。
4、需求端：傳統(tǒng)下游需求
.醋酸：醋酸裝置產(chǎn)能利用率為80.5%，環(huán)比上周的81.35%下降0.85個(gè)百分點(diǎn)。河南順達(dá)裝置處于檢修狀態(tài)，不過(guò)本周兗礦計(jì)劃重啟，預(yù)計(jì)隨著兗礦裝置的重啟，下周醋酸行業(yè)開(kāi)工率將有所回升。醋酸下游主要應(yīng)用于涂料、紡織等行業(yè)，受終端消費(fèi)市場(chǎng)需求不振影響，醋酸市場(chǎng)整體需求表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，對(duì)甲醇的拉動(dòng)作用有限。
.甲醛：本周甲醛裝置產(chǎn)能利用率為53.3%，環(huán)比上周的53.11%微漲0.19個(gè)百分點(diǎn)。雖然裝置運(yùn)行情況變動(dòng)不大，但下游板廠開(kāi)工率低于往年同期水平。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，家裝需求受到抑制，導(dǎo)致板廠對(duì)甲醛拿貨積極性不高，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，甲醛行業(yè)對(duì)甲醇需求未見(jiàn)明顯增量。
. MTBE：MTBE裝置產(chǎn)能利用率本周為67.8%，環(huán)比上周的67.19%上漲0.61個(gè)百分點(diǎn)。東營(yíng)神馳裝置開(kāi)工后提負(fù)，本固新材料裝置開(kāi)工，使得MTBE產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)。臨近五一假期，汽油需求有提升預(yù)期，這將對(duì)MTBE需求形成一定程度的提振，從而間接增加對(duì)甲醇的需求。不過(guò)，整體來(lái)看，MTBE行業(yè)受汽油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局以及新能源汽車(chē)發(fā)展等因素影響，對(duì)甲醇需求的增長(zhǎng)幅度相對(duì)有限。
.二甲醚：二甲醚裝置產(chǎn)能利用率為8.2%，環(huán)比上周的8.61%下降0.41個(gè)百分點(diǎn)。受民用燃?xì)馐袌?chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)以及需求疲軟影響，二甲醚裝置在春節(jié)后開(kāi)工一直處于低位，對(duì)甲醇消費(fèi)拉動(dòng)作用微弱。
5、庫(kù)存情況：截至4月25日，沿海地區(qū)（江蘇、浙江、華南）甲醇庫(kù)存總量為68.5萬(wàn)噸，較上周增加2.3萬(wàn)噸，主要因進(jìn)口船貨集中到港。內(nèi)地庫(kù)存小幅下降，西北地區(qū)庫(kù)存降至28萬(wàn)噸，下降1.5萬(wàn)噸，因部分貨源流向華東。港口庫(kù)存壓力仍存，但去庫(kù)預(yù)期增強(qiáng)，關(guān)注后續(xù)提貨節(jié)奏。
6、技術(shù)圖形分析：甲醇2509合約價(jià)格處于弱勢(shì)震蕩，價(jià)格在2300元/噸附近運(yùn)行，臨近五一長(zhǎng)假，成交量和持倉(cāng)量有所下滑，MACD處于底部金叉中，預(yù)計(jì)節(jié)前行情將延續(xù)震蕩。
7、后市展望：企業(yè)備貨需求使短期甲醇有所支撐，中長(zhǎng)期來(lái)看，依然處于偏弱運(yùn)行。關(guān)注近期宏觀政策對(duì)市場(chǎng)的提振。
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