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2025年一季度股票型基金與混合型基金凈值提升：截至3月31日，市場總體基金凈值回落至31.55萬億元。其中，股票型基金、混合型基金凈值分別為4.03萬億元和3.22萬億元，股票型基金凈值較2024年年末提升0.51%，混合型基金凈值較2024年年末提升1.22%。債券型基金凈值為10.05億元，債券型基金凈值較2024年年末下降4.70%。貨幣市場型基金凈值為13.33億元，貨幣市場型基金凈值較2024年年末下降2.07%。
　　各類型公募基金收益率表現(xiàn)不一：2025年一季報(bào)顯示，基金收益率變動幅度較小，三個月總體收益率為2.07%。其中，QDII（3.93%）、混合型基金（3.31%）和股票型基金（2.93%）表現(xiàn)出色，較2024年四季度有所回升。QDII上升幅度較大，較2024年四季度末上升4.28pct?；旌闲突鸷凸善毙突鹕仙却沃Ｘ泿判突穑?.36%）整體業(yè)績保持穩(wěn)健，收益率延續(xù)為正。
　　科技、醫(yī)藥、消費(fèi)板塊獲得基金關(guān)注：根據(jù)公募基金披露的2025年一季報(bào)數(shù)據(jù)，我們按持股市值占基金股票投資市值比來看基金重倉布局情況。前20大重倉股主要集中在電子、食品飲料、銀行、非銀金融等行業(yè)。從加倉情況看。前20大加倉股主要集中在電子、醫(yī)藥生物行業(yè)，其中阿里巴巴-W（港股）、比亞迪、騰訊控股（港股）獲得機(jī)構(gòu)大幅加倉?；ヂ?lián)網(wǎng)龍頭公司受益于估值低位、AI等技術(shù)應(yīng)用加快與業(yè)績改善預(yù)期回升，一季度受到公募基金加倉。創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務(wù)等醫(yī)藥細(xì)分方向在政策利好支持、盈利預(yù)期改善下，公募基金配置熱度有所提升。
　　投資建議：從基金持倉看，截至一季度末，偏股混合型基金倉位為76.8%，較2024年四季度末回升1.24pct，普通股票型基金倉位為82.98%，較2024年四季度末回升2.44pct。截至4月22日數(shù)據(jù)，當(dāng)前超七成基金的股票投資比例在80%以上。政策持續(xù)加力推動中長期資金入市，多只規(guī)模指數(shù)型ETF基金份額增長。
　　從一季報(bào)基金重倉及加倉情況看，重倉股方面，前20大重倉股依然集中在電子、食品飲料、銀行、非銀金融等行業(yè)。加倉股方面，前20大加倉股集中于電子、醫(yī)藥板塊，其中資金南下帶動多家港股龍頭公司股價明顯上漲。在全方位擴(kuò)大內(nèi)需的政策下，內(nèi)需被資金重視，醫(yī)療、消費(fèi)等板塊受益。從整體加倉情況看，汽車、有色金屬、傳媒板塊在一季度受到公募基金的關(guān)注。受益于“以舊換新”政策刺激消費(fèi)需求，同時人形機(jī)器人、AI大模型的技術(shù)進(jìn)步加速汽車智能化進(jìn)程，疊加政策明確支持智能駕駛、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，上游核心零部件和整車企業(yè)成為資金布局重點(diǎn)方向。有色金屬方向主要受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推高避險(xiǎn)情緒影響，金價漲幅較大，漲價邏輯延續(xù)，部分個股成為加倉標(biāo)的。
　　行業(yè)配置方面，普通股票基金及偏股基金主要加倉醫(yī)藥、科技板塊，減持金融、周期行業(yè)?？萍汲砷L領(lǐng)域依然備受市場關(guān)注，配置熱度較高。展望二季度，從國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展看，當(dāng)前我國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提速，硬科技領(lǐng)域持續(xù)突破，科技創(chuàng)新及應(yīng)用落地將為資金提供更多配置機(jī)遇。從外部環(huán)境看，在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美國關(guān)稅政策等擾動下，我國或進(jìn)一步加快核心技術(shù)及產(chǎn)品的國產(chǎn)替代進(jìn)程。隨著年報(bào)陸續(xù)披露，可進(jìn)一步關(guān)注行業(yè)景氣度回升、技術(shù)取得突破、業(yè)績改善幅度較大的科技創(chuàng)新細(xì)分行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)偏誤；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不及預(yù)期；企業(yè)盈利不及預(yù)期；監(jiān)管政策變化。