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宏觀：關(guān)稅貿(mào)易摩擦有所緩和，國(guó)內(nèi)出口和社融數(shù)據(jù)穩(wěn)中向好，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言使得市場(chǎng)降息預(yù)期升溫，有色壓力有所減弱。
　　原料端：上周秘魯安塔米納礦山出現(xiàn)事故，隨后陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)對(duì)全年產(chǎn)量影響較小。近期隨著鋅價(jià)重心下移，礦端對(duì)TC繼續(xù)上調(diào)意愿不高，預(yù)計(jì)5月TC調(diào)漲空間相對(duì)有限。周度TC暫無(wú)變動(dòng)，截至4月25日，進(jìn)口TC平均報(bào)價(jià)35美元/干噸，國(guó)產(chǎn)TC平均報(bào)價(jià)3,450元/金屬噸。
　　供給端：國(guó)內(nèi)煉廠4-5月有常規(guī)檢修安排，近期鋅價(jià)雖有所回落，但TC穩(wěn)中向好，煉廠利潤(rùn)得到修復(fù)，生產(chǎn)積極性較高，部分檢修安排后移至5月中下旬。4月預(yù)計(jì)月產(chǎn)提升至57萬(wàn)噸左右。
　　需求端：下游消費(fèi)處于季節(jié)性淡季，鋅價(jià)回升后采買減弱，出口方面“搶出口”也并未顯現(xiàn)，整體支撐偏弱。
　　庫(kù)存：上周鋅價(jià)持續(xù)上行，且現(xiàn)貨升水較高，下游畏高慎采，但市場(chǎng)到貨亦有所減弱，社庫(kù)小幅去化。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀情緒，供給端擾動(dòng)，下游消費(fèi)超預(yù)期