久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　2025年4月25日，公司發(fā)布2024年年度報(bào)告和一季報(bào)，公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.93億元，同比-14.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.46億元，同比-67.72%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.02億元，同比-71.87%。其中，2024年第四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.31億元，同比-17.62%/環(huán)比+15.51%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.50億元，同比-126.48%/環(huán)比-161.73%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-0.54億元，同比-134.96%/環(huán)比-190.00%。2025年一季度公司實(shí)現(xiàn)收入8.61億元，同比-8.17%/環(huán)比-7.52%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.8億元，同比-18.76%/環(huán)比+1.3億元，扭虧為盈；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.76億元，同比-14.14%/環(huán)比+1.3億元，扭虧為盈。
　　主營(yíng)產(chǎn)品訂單量持續(xù)下跌，擠壓盈利空間
　　沸石系列環(huán)保材料訂單減少，公司業(yè)績(jī)階段性承壓。2024年，公司境外銷(xiāo)售產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入同比下降11.70%，車(chē)用沸石系列環(huán)保材料在北美地區(qū)的需求顯著下降導(dǎo)致該系列產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)承壓，導(dǎo)致公司盈利空間受到擠壓，全年?duì)I收呈現(xiàn)較大幅降低。為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)與變化，公司采取雙管齊下的應(yīng)對(duì)策略：一方面，通過(guò)提質(zhì)增效，鞏固現(xiàn)有產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，公司也積極拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，重點(diǎn)發(fā)力石油化工催化裂化及吸附領(lǐng)域的沸石分子篩市場(chǎng)，以開(kāi)辟新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。此外，公司經(jīng)營(yíng)模式主要以為客戶供應(yīng)定制產(chǎn)品為主，2023年部分階段性需求的客戶定制醫(yī)藥中間體產(chǎn)品需求有所變化，對(duì)公司醫(yī)藥產(chǎn)品業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定影響；同時(shí)，MP公司所屬行業(yè)下游需求減少，也進(jìn)一步加劇了業(yè)績(jī)承壓。
　　持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)投入，短期內(nèi)成本增加。2024年，公司研發(fā)費(fèi)用為4.23億元，同比增長(zhǎng)16.01%。2024年，公司持續(xù)增加研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用相應(yīng)增加，短期內(nèi)成本增長(zhǎng)一定程度上壓縮了利潤(rùn)空間；長(zhǎng)期來(lái)看，有望為公司帶來(lái)更多發(fā)展機(jī)會(huì)與市場(chǎng)新機(jī)遇。此外，公司2024年計(jì)提資產(chǎn)減值1.45億元，也一定程度上加劇了公司業(yè)績(jī)下滑態(tài)勢(shì)。
　　持續(xù)深化產(chǎn)業(yè)合作，共拓市場(chǎng)挖掘新機(jī)遇
　　公司持續(xù)積極強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)合作，與中石化的合作方面取得了重要進(jìn)展。公司積極開(kāi)發(fā)吸附與催化類高性能分子篩的產(chǎn)品與客戶，并推動(dòng)新領(lǐng)域沸石分子篩300噸的產(chǎn)能建設(shè)。2025年3月25日，公司與中石化簽署《項(xiàng)目合作意向書(shū)》。公司在沸石分子篩領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與中石化在石油化工領(lǐng)域的深厚積累相結(jié)合，有望通過(guò)技術(shù)合作與創(chuàng)新助力雙方實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，并在催化裂化和吸附領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破。中石化作為國(guó)內(nèi)石油化工行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有廣泛的市場(chǎng)渠道和客戶資源。通過(guò)與中石化合作，公司能夠快速進(jìn)入更廣闊的市場(chǎng)，提升產(chǎn)品市場(chǎng)覆蓋率，并通過(guò)聯(lián)合推廣和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，共同應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)在行業(yè)內(nèi)的影響力。公司通過(guò)與行業(yè)龍頭企業(yè)的深度合作，更好地把握市場(chǎng)趨勢(shì)，提前布局，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
　　此外，公司與京東方、德邦科技、業(yè)達(dá)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)有限公司共同成立的合資公司已完成設(shè)立并處于運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。合資公司聚焦于電子專用材料的研發(fā)與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，有助于深化公司在電子信息材料領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局和競(jìng)爭(zhēng)力，有望為公司帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　關(guān)稅調(diào)整助力公司顯示材料產(chǎn)品加速國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程
　　關(guān)稅政策調(diào)整，為公司顯示材料產(chǎn)品帶來(lái)進(jìn)口替代新機(jī)遇。2025年4月10日，美國(guó)對(duì)貿(mào)易逆差國(guó)實(shí)行了提高進(jìn)口關(guān)稅政策，對(duì)我國(guó)商品的加征關(guān)稅稅率已累計(jì)達(dá)到145%（125%對(duì)等關(guān)稅+20%芬太尼關(guān)稅）。作為回應(yīng)，我國(guó)于2025年4月12日采取對(duì)等反制措施，對(duì)美國(guó)進(jìn)口商品關(guān)稅統(tǒng)一提高至125%。該關(guān)稅調(diào)整事件有望為公司顯示材料產(chǎn)品帶來(lái)新發(fā)展機(jī)遇。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)顯示材料市場(chǎng)存在較強(qiáng)的進(jìn)口依賴，進(jìn)口依賴度約達(dá)50%。隨著關(guān)稅調(diào)整政策實(shí)行，進(jìn)口顯示材料的成本將顯著增加，有望為國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)更大市場(chǎng)空間。公司作為國(guó)內(nèi)顯示材料領(lǐng)域的重要企業(yè)，在終端發(fā)光材料技術(shù)上持續(xù)突破，有望在本輪關(guān)稅調(diào)整中加速實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。
　　投資建議
　　由于下游需求下滑等原因，我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為3.75、4.99、5.15億元（2025-2026年前值分別為5.85、8.26億元），同比增速分別為52.2%、33.3%、3.1%。對(duì)應(yīng)PE分別為26、20、19倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　（1）下游需求不及預(yù)期。
　?。?）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　?。?）新項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期。