久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　公司發(fā)布2024年報(bào)及2025一季報(bào)，2024年度實(shí)現(xiàn)收入46.1億元，同比變動(dòng)+5.2%，歸屬凈利潤(rùn)2.5億元，同比變動(dòng)+36.8%，歸屬扣非凈利潤(rùn)2.5億元，同比變動(dòng)+117.8%。2025Q1實(shí)現(xiàn)收入11.4億元，同比變動(dòng)+12.4%，環(huán)比變動(dòng)-7.3%，歸屬凈利潤(rùn)1.0億元，同比變動(dòng)+161.7%，環(huán)比變動(dòng)-7.1%，歸屬扣非凈利潤(rùn)1.0億元，同比變動(dòng)+163.5%，環(huán)比變動(dòng)-7.7%。2024年度公司現(xiàn)金分紅（包括中期已分配的現(xiàn)金紅利）總額1.2億元，占2024年度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的比例為46.7%。
　　事件評(píng)論
　　2024年含氟高分子業(yè)務(wù)承壓，制冷劑業(yè)務(wù)景氣向上。2024年含氟高分子材料實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.8億元（同比+17.4%）,實(shí)現(xiàn)毛利率15.8%（同比-8.1pct），實(shí)現(xiàn)銷售均價(jià)4.1萬(wàn)元/噸（同比-16.5%），2024年含氟高分子材料供需情況弱化，產(chǎn)品價(jià)格普遍承壓，行業(yè)較多低端產(chǎn)品或有虧損，但值得一提的是，公司金華基地仍然實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.3億元（同比25.5%），邵武基地凈利潤(rùn)為-0.2億元（2023年為-0.7億元），公司邵武基地盈利已逐步好轉(zhuǎn)，有望復(fù)刻金華基地的α優(yōu)勢(shì)。2024年公司實(shí)現(xiàn)氟碳化學(xué)品收入24.5億元（同比+3.8%），實(shí)現(xiàn)毛利率20.4%（同比+12.6pct），實(shí)現(xiàn)銷售均價(jià)2.4萬(wàn)元/噸（同比+14.3%），自2024年，HFCs制冷劑實(shí)施配額生產(chǎn)以來(lái)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改變，集中度有所提升，供需平衡偏緊驅(qū)動(dòng)制冷劑價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的上漲，公司以5.52萬(wàn)噸配額為依托，充分釋放政策紅利。
　　 2025Q1含氟高分子材料逐步向好，制冷劑業(yè)務(wù)保持向好。2025Q1公司實(shí)現(xiàn)毛利率23.4%（同比+6.2pct，環(huán)比+3.1pct），實(shí)現(xiàn)凈利率8.6%（同比+4.9pct，環(huán)比持平），含氟高分子材料實(shí)現(xiàn)均價(jià)4.1萬(wàn)元/噸（同比-2.1%，環(huán)比+3.9%），隨著公司邵武基地工藝不斷優(yōu)化以及行業(yè)觸底反彈，含氟高分子材料已開(kāi)始逐步向好，氟碳化學(xué)品實(shí)現(xiàn)均價(jià)2.8萬(wàn)元/噸（同比+21.1%，環(huán)比+10.1%），制冷劑價(jià)格加速上漲。
　　展望后市，預(yù)計(jì)制冷劑內(nèi)外貿(mào)有望進(jìn)一步上漲。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，4-6月我國(guó)家用空調(diào)排產(chǎn)分別同比去年預(yù)計(jì)提升9.1%/13.0%/15.9%，國(guó)補(bǔ)下面旺季需求彰顯強(qiáng)勁。同時(shí)，“金三銀四”需求旺季下，25Q2空調(diào)長(zhǎng)協(xié)再度大幅上漲，氟務(wù)在線顯示最新二季度制冷劑長(zhǎng)協(xié)定價(jià)R32承兌價(jià)格46600元/噸（環(huán)比增加14.77%），R410a承兌價(jià)格47600元/噸（環(huán)比增加14.42%）。根據(jù)百川盈孚，截至4月24日，企業(yè)報(bào)價(jià)仍在不斷上漲，巨化R22報(bào)價(jià)達(dá)到36500元/噸，永和R32報(bào)價(jià)達(dá)到50500元/噸，東陽(yáng)光R134a報(bào)價(jià)為48000元/噸，東陽(yáng)光R125報(bào)價(jià)達(dá)到49000元/噸。同時(shí)，含氟聚合物等產(chǎn)品繼續(xù)反彈，六氟丙烯價(jià)格較年初上漲15.7%至40500元/噸，隨著邵武永和部分新建產(chǎn)線跨越磨合期，產(chǎn)量、質(zhì)量及成本控制逐步提升，疊加HFP等產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)回升，盈利能力逐季修復(fù)。
　　三代制冷劑景氣有望長(zhǎng)周期向上。公司邵武、內(nèi)蒙產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)放量，品質(zhì)逐步爬升。預(yù)計(jì)2025-2027年歸屬凈利潤(rùn)為6.7、9.2、12.1億元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、新項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；
　　2、下游需求不及預(yù)期