>> 中銀證券-銀行業(yè)周報：政治局會議釋放積極信號-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
大?。?/td>
| 1981KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
何貫嘉 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本周中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作，釋放了四穩(wěn)、降準降息、加強逆周期調(diào)節(jié)等重要信號。中美談判前市場不確定性仍然存在，特殊時點銀行股高股息投資價值提升，等待后續(xù)政策落地。重申看好整個銀行板塊，紅利仍然是銀行的主線，關(guān)注低估值高股息銀行股投資價值，建議關(guān)注招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行。
政治局會議提及流動性，等待后續(xù)政策落地
4月25日，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作，釋放了實施更加積極有為的宏觀政策、持續(xù)用力防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險、不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟的政策工具箱等與銀行相關(guān)信號。
會議強調(diào)，要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，將會適時降準降息。我們推測一季度未降息或與經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期及國債利率持續(xù)下行有關(guān)，政策使用較為克制，為后續(xù)操作提供空間，未來降準降息時點或要考慮與美國就關(guān)稅問題談判時間及國債利率走勢。
創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新為銀行提供了更多資金支持科技創(chuàng)新渠道，助力推進關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)。新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和政策性金融工具用于支持科技創(chuàng)新、擴大消費、穩(wěn)定外貿(mào)三大領(lǐng)域，有利于提升銀行服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。
持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場與持續(xù)用力防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險有助于改善實體經(jīng)濟，幫助銀行化解風(fēng)險，在外貿(mào)風(fēng)險下保護銀行資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定。
本次政治局會議釋放信息，將擇機補充長期流動性，緩解貿(mào)易摩擦帶來的諸多挑戰(zhàn)，銀行對實體經(jīng)濟的服務(wù)也將反哺自身的資產(chǎn)質(zhì)量。
MLF繼續(xù)增量續(xù)作，補足銀行中期流動性
4月24日，央行發(fā)布公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，2025年4月25日（周五），央行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期?？紤]到4月有1000億元MLF到期，此次操作實現(xiàn)凈投放5000億元，此次加量續(xù)作為連續(xù)第二個月加量，加量幅度較上月繼續(xù)加大，為銀行提供中期流動性。
目前市場尚有不確定性，特朗普態(tài)度反復(fù)，不排除采取更極端方式以遏制中國發(fā)展，政治局會議提及“適時降準降息，保持流動性充?！?，提供長期流動性，刺激實體經(jīng)濟，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險，降低了銀行未來或面臨的風(fēng)險。
風(fēng)險提示：關(guān)稅影響導(dǎo)致銀行息差及資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
|
|
