>> 國信證券-汽車行業(yè)周報(25年第17周)：上海車展新車密集發(fā)布，多部門推動智能輔助駕駛規(guī)范化-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
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| 4553KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
唐旭霞,楊釤,唐英韜 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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月度產(chǎn)銷：根據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計，3月全國乘用車市場零售194.0萬輛，同比增長14.4%，環(huán)比增長40.2%；今年1-3月份累計銷量512.7萬輛，同比增長6.0%。其中3月新能源乘用車批發(fā)銷量達到112.8萬輛，同比增長35.5%，環(huán)比增長35.9%；1-3月累計批發(fā)284.7萬輛，同比增長42.8%。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，4月狹義乘用車零售預(yù)計175.0萬輛，新能源預(yù)計90.0萬輛。
周度數(shù)據(jù)：根據(jù)上險數(shù)據(jù)，4.14-4.20國內(nèi)乘用車上牌38.70萬輛，同比+9.4%，環(huán)比+12.1%；其中新能源乘用車上牌20.43萬輛，同比+28.9%，環(huán)比+10.9%。4月累計更新(4.7-4.20)：4月國內(nèi)乘用車累計上牌73.22萬輛，同比+10.3%；其中新能源乘用車累計上牌38.85萬輛，同比+27.7%。
本周行情：本周（20250421-20250425）CS汽車上漲4.98%，CS乘用車上漲3.77%，CS商用車上漲2.26%，CS汽車零部件上漲6.72%，CS汽車銷售與服務(wù)上漲3.38%，CS摩托車及其他上漲4.47%，電動車上漲3.53%，智能車上漲3.25%，同期的滬深300指數(shù)上漲0.38%，上證綜合指數(shù)上漲0.56%。CS汽車強于滬深300指數(shù)4.6pct，強于上證綜合指數(shù)4.42pct，年初至今上漲6.99%。
成本跟蹤和庫存：截至2025年4月20日，浮法平板玻璃、鋁錠類、鋅錠類價格分別同比去年同期-23.2%/-3.2%/+0.6%，分別環(huán)比上月同期+1.4%/-5.2%/-5.5%；3月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為54.6%，同比下降3.7個百分點，環(huán)比下降2.3個百分點。
市場關(guān)注：1）智駕：地平線推出智駕解決方案，Momenta將在2025年試運行Robotaxi,特斯拉將在6月投放robotaxi；2）機器人：BYD入股機器人公司，小鵬機器人亮相上海車展；3）車型：極氪007GT、問界M8等車型上市，日產(chǎn)N7、零跑B01等亮相上海車展；4）其他：多部門規(guī)范智能駕駛。
核心觀點：中長期維度，關(guān)注自主崛起和電動智能趨勢下增量零部件機遇。一年期維度，看好強新品周期的華為汽車及車型元年的小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈。
投資建議：地緣政治背景下汽車作為內(nèi)需消費品，刺激政策有望加碼，看好乘用車和國產(chǎn)替代零部件，1）整車推薦：新品周期強勁的零跑汽車、小鵬汽車、吉利汽車、宇通客車、賽力斯；2）智能化推薦：科博達、華陽集團、均勝電子、伯特利、保隆科技；3）機器人推薦：拓普集團、三花智控、雙環(huán)傳動；4）國產(chǎn)替代（全球化）推薦：星宇股份、福耀玻璃、繼峰股份、新泉股份、地平線機器人-W等。
風(fēng)險提示：汽車供應(yīng)鏈緊張、經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期、銷量不及預(yù)期風(fēng)險。
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