>> 財通證券-貝斯特(300580)業(yè)績穩(wěn)健增長，三梯次戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)-250429
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
大小： |
398KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2025年4月20日，公司發(fā)布2024年報和2025年一季報，2024年公司實現(xiàn)總營收13.57億元，同比增長1.03%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.89億元，同比增長9.58%。2025年一季度公司實現(xiàn)總營收3.50億元，同比增長1.89%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.69億元，同比增長0.23%。
毛利率同比有所提升，費用控制良好：2024年公司毛利率為33.68%，同比提升0.31pct，其中國內(nèi)地區(qū)毛利率為33.80%，同比提升0.66pct，海外地區(qū)毛利率為36.40%，同比下滑0.43pct。2024年公司銷售費用率0.49%，同比降低0.15pct，管理費用率7.97%，同比降低0.20pct，研發(fā)費用率5.13%，同比降低0.41pct。
加速泰國倍永華公司的投資建設(shè)進(jìn)程，全速推進(jìn)直線運動部件業(yè)務(wù)：公司對第一梯次、第二梯次產(chǎn)業(yè)進(jìn)行國際化布局，選址在泰國進(jìn)行投資設(shè)廠，以擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)能，進(jìn)一步提升公司在客戶端的國際競爭力。公司將泰國作為海外產(chǎn)能布局的關(guān)鍵一站，投資設(shè)立了“倍永華新技術(shù)有限公司”，泰國倍永華已成功奠基，現(xiàn)正在開工建設(shè)中。公司以全資子公司宇華精機(jī)為獨立平臺布局第三梯次產(chǎn)業(yè)，宇華精機(jī)在新能源汽車、人形機(jī)器人領(lǐng)域也取得了顯著進(jìn)展，應(yīng)用于新能源汽車EMB制動系統(tǒng)滾珠絲杠副也完成了首次客戶交樣。人形機(jī)器人的線性執(zhí)行器核心部件——行星滾柱絲杠工藝不斷優(yōu)化，批量化生產(chǎn)工藝布局不斷完善，關(guān)鍵工藝所需國產(chǎn)化設(shè)備合作開發(fā)有序推進(jìn)，以持續(xù)打造高效的核心制造能力，為未來批量供貨做好了技術(shù)和設(shè)備儲備。
投資建議：我們預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)歸母凈利潤3.81/4.96/6.01億元。對應(yīng)PE分別為35.43/27.24/22.47倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：研發(fā)項目進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；海外拓展不及預(yù)期的風(fēng)險。
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