久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2024年報(bào)及25年一季報(bào)，24全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收79.14億元，同比+97.7%；歸母凈利潤(rùn)6.7億元，同比+1139%，高于此前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告中樞；毛利率17.5%，同比+4.6pp，凈利率8.5%，同比+7.1pp。25Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.43億元，同比+0.6%，環(huán)比-35.2%；歸母凈利潤(rùn)0.93億元，同比-7.6%，環(huán)比-59.9%。
　　主要客戶銷量下滑，盈利能力承壓：25Q1公司主要客戶銷量環(huán)比均有所下滑，帶來公司業(yè)績(jī)下滑，其中賽力斯同比-51%，環(huán)比-52%，理想同比+15.5%，環(huán)比-42%，公司盈利能力承壓，25Q1毛利率14.4%，同比+0.4pp，環(huán)比-3.5pp，凈利率6%，同比-0.6pp，環(huán)比-3.7pp，環(huán)比下降明顯。隨著賽力斯、蔚來、小米、極氪、理想等新車型或新客戶持續(xù)放量，預(yù)計(jì)后續(xù)公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有望逐漸回升，盈利能力將有所恢復(fù)。
　　新能源線束單價(jià)大幅增長(zhǎng)，新能源客戶不斷突破：與傳統(tǒng)燃油車相比，新能源汽車需要采用高壓線束連接各電路單元，線束單車價(jià)值達(dá)到5000元以上，顯著高于燃油車3000元。24年公司成套線束銷售255.9萬件，同比+38.9%，單價(jià)為2687.6元/件，同比+65.2%，大幅增長(zhǎng)，發(fā)動(dòng)機(jī)線束銷售81.87萬件，同比+20.7%。公司集中優(yōu)質(zhì)資源、聚焦優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品積極拓展新客戶，新增定點(diǎn)涵蓋極氪EX1H低壓線束、蔚來·阿爾卑斯Blanc低壓線束、大眾安徽MM2低壓線束、北京奔馳·MBEA-M高壓線束、極氪EX1H/SEA-RSEA-R高壓線束、奇瑞E02高壓線束等，新客戶不斷突破。
　　開拓線束應(yīng)用場(chǎng)景，連接器打造第二增長(zhǎng)極：公司線束產(chǎn)品除汽車之外，已逐步向外拓展，與某國(guó)內(nèi)外知名電動(dòng)化工具企業(yè)以及某飛行器、無人機(jī)企業(yè)建立合作并提供樣件產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了從0到1的突破；4月公司人形機(jī)器人項(xiàng)目首套樣線成功下線。公司聚焦核心技術(shù)，依托線束業(yè)務(wù)逐步打造汽車接插件一體化供應(yīng)能力，現(xiàn)已研制出40A~600A全系高壓連接器、充電插座等產(chǎn)品，并具備整車高壓連接器全套解決方案的定制開發(fā)能力。目前高壓連接器產(chǎn)品已在X汽車、賽力斯、上汽、華域三電、威靈、航瑞、欣銳等一級(jí)電器部件客戶上實(shí)現(xiàn)搭載。公司持續(xù)加大研發(fā)和市場(chǎng)投入，進(jìn)一步發(fā)展多元化產(chǎn)品矩陣豐富公司產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)，同時(shí)積極探索其他領(lǐng)域，逐步夯實(shí)公司業(yè)務(wù)的第二增長(zhǎng)曲線。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2025-2027年EPS分別為1.89/2.38/2.80元，對(duì)應(yīng)PE為16/13/11倍，歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR為22.2%，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；客戶開拓不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)等