>> 招商期貨-金融期貨早班車-250430
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
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| 531KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山,徐世偉 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：4月29日，A股四大股指多數(shù)回落，其中上證指數(shù)下跌0.05%，報收3286.65點；深成指下跌0.05%，報收9849.8點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.13%，報收1931.94點；科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.1%，報收1003.87點。市場成交10,417億元，較前日減少350億元。行業(yè)板塊方面，公用事業(yè)(-1.78%)，通信(+0.3%)，美容護理(+2.6%)漲幅居前；房地產(chǎn)(+0.07%)，醫(yī)藥生物(+0.45%)，煤炭(-0.51%)跌幅居前。從市場強弱看，IM>IC>IF>IH，個股漲/平/跌數(shù)分別為3,556/184/1,670。滬深兩市，機構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入22、-45、-84、108億元，分別變動+167、+128、-118、-177億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為129.78、117.71、50.28與24.31點，基差年化收益率分別為-15.7%、-15%、-9.51%與-6.56%，三年期歷史分位數(shù)分別為7%、4%、6%及15%。期-現(xiàn)價差有所修復，但仍處于較低水平。
交易策略：美國對等關(guān)稅落地后，股指波動顯著增大。短期指數(shù)存在超跌的可能，關(guān)注關(guān)稅有無緩和跡象，以及股市的結(jié)構(gòu)性機會。人民幣守住關(guān)鍵關(guān)口，指數(shù)或能同步企穩(wěn)。目前指數(shù)上下方均有缺口，短期偏震蕩運行，IF的估值較低，建議逢低布局。
風險提示：美國雙邊政策不確定性、財政擴張進度不及預期。
國債期貨
市場表現(xiàn)：4月29日，國債期貨全線上行，其中2年期國債期貨上漲0.01%，報收102.33點，5年期國債期貨上漲0.13%，報收106.07點，10年期國債期貨上漲0.23%，報收109.12點，30年期國債期貨上漲0.69%，報收120.98點。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2506合約，2年期國債期貨CTD券為240024.IB，收益率變動-1bps，對應(yīng)凈基差-0.034，IRR2.03%；5年期國債期貨CTD券為240014.IB，收益率變動-1.75bps，對應(yīng)凈基差-0.092，IRR2.44%；10年期國債期貨CTD券為240025.IB，收益率變動-3.12bps，對應(yīng)凈基差-0.109，IRR2.56%；30年期國債期貨CTD券為200012.IB，收益率變動-3.1bps，對應(yīng)凈基差-0.112，IRR2.36%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放3,405億元，貨幣回籠2,205億元，凈投放1,200億元。
交易策略：近期短端資金面中性；宏觀側(cè)變化較為密集，美國對等關(guān)稅行政令落地，全球貿(mào)易不確定性大大增加。短期內(nèi)，國債避險屬性更加凸顯，但價格已至高位，預計偏震蕩運行；拉長時間看，財政政策和貨幣政策的先后順序?qū)Q定長端價格方向，若財政政策先行出臺，且國內(nèi)經(jīng)濟有進一步向好的態(tài)勢，預計長端國債價格逐步降溫、收益率曲線更加陡峭。
風險提示：貨幣政策寬松超預期，經(jīng)濟復蘇不及預期。
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