久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　公司核心看點(diǎn)及IPO發(fā)行募投：（1）公司是國(guó)內(nèi)血液凈化醫(yī)用制品龍頭，血液透析產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈布局，腹膜透析領(lǐng)域增長(zhǎng)潛力巨大。我國(guó)ESRD患者治療率持續(xù)提升有望帶動(dòng)透析產(chǎn)品市場(chǎng)容量持續(xù)擴(kuò)大。（2）本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量為4113.9407萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為41139.4006萬(wàn)股，公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量占公司本次公開(kāi)發(fā)行后總股本的比例為10%。公司募投項(xiàng)目擬投入募集資金總額13.51億元。本次募投項(xiàng)目的實(shí)施將有效提高公司自動(dòng)化生產(chǎn)能力，提升公司研發(fā)能力并提高生產(chǎn)管理效率，為公司未來(lái)發(fā)展提供新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)分析：受益于我國(guó)透析治療終端市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，公司業(yè)績(jī)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，2022~2024年?duì)I收及歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速分別達(dá)2.56%和19.45%。公司細(xì)分產(chǎn)品毛利率有所波動(dòng)，整體毛利率保持穩(wěn)定。受益于上市費(fèi)用降低及成本管控，公司期間費(fèi)用率逐年降低。
　　行業(yè)發(fā)展及競(jìng)爭(zhēng)格局：中國(guó)ESRD患者治療滲透率持續(xù)增高，血液透析醫(yī)療器械及腹膜透析液市場(chǎng)處于穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。血液透析和腹膜透析市場(chǎng)海外廠商占據(jù)主要市場(chǎng)份額，國(guó)產(chǎn)廠商在細(xì)分領(lǐng)域逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。公司在國(guó)內(nèi)血液透析器和血液透析管路領(lǐng)域處于行業(yè)龍頭地位，在血液透析機(jī)和腹膜透析液領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
　　可比公司估值情況：公司所在行業(yè)“C35專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)”近一個(gè)月（截至2025年4月28日）靜態(tài)市盈率為28.05倍。根據(jù)招股意向書(shū)披露，選擇健帆生物（300529.SZ）、寶萊特（300246.SZ）、天益醫(yī)療（301097.SZ）、山外山（688410.SH）作為同行業(yè)可比公司。截至2025年4月28日，可比公司對(duì)應(yīng)2024年平均PE（LYR）為38.92倍，對(duì)應(yīng)2025和2026年Wind一致預(yù)測(cè)平均PE為22.38倍和16.32倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）合資企業(yè)合作關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)；2）實(shí)控人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)。