>> 中原證券-財通證券(601108)2024年年報點評：多項業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異，特色優(yōu)勢日益凸顯-250429
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
大小： |
599KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張洋 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2024年年報概況:財通證券2024年實現(xiàn)營業(yè)收入62.86億元，同比3.55%；實現(xiàn)歸母凈利潤23.40億元，同比+3.90%；基本每股收益0.50元，同比+4.17%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率6.59%，同比-0.08個百分點。2024年末期擬10派1.10元（含稅）。
點評：1.2024年公司經(jīng)紀及資管業(yè)務(wù)凈收入、利息凈收入、其他收入占比出現(xiàn)提高，投行業(yè)務(wù)凈收入、投資收益（含公允價值變動）占比出現(xiàn)下降。2.零售經(jīng)紀業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，機構(gòu)經(jīng)紀業(yè)務(wù)增速較快，合并口徑經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入同比+17.76%。3.股權(quán)融資業(yè)務(wù)承壓較重，債權(quán)融資規(guī)模同步小幅回落，合并口徑投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入同比-31.27%。4.券商資管固收傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)持續(xù)領(lǐng)跑，公募基金業(yè)務(wù)保持快速增長，合并口徑資管業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入同比-0.39%。5.自營業(yè)務(wù)以大類資產(chǎn)配置為導(dǎo)向，增強跨周期下投資業(yè)績的穩(wěn)定性，合并口徑投資收益（含公允價值變動）同比12.27%。6.兩融規(guī)模隨市小幅增長，壓降股票質(zhì)押規(guī)模，合并口徑利息凈收入同比+12.80%。
投資建議:報告期內(nèi)公司財富管理基本盤持續(xù)擴大，客戶交易結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，代買、代銷、兩融等核心業(yè)務(wù)指標(biāo)實現(xiàn)全面增長；債權(quán)融資業(yè)務(wù)繼續(xù)保持浙江省內(nèi)第一方陣；資管固收傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)持續(xù)領(lǐng)跑，創(chuàng)新型業(yè)務(wù)競爭力日益凸顯；另類投資、私募基金業(yè)務(wù)積極對接浙江科技創(chuàng)新體系建設(shè)工程，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異；自營業(yè)務(wù)條線調(diào)整組織架構(gòu)，以大類資產(chǎn)配置理念為導(dǎo)向，增強投資業(yè)績的穩(wěn)定性，做大投資規(guī)模。預(yù)計公司2025年、2026年EPS分別為0.50元、0.53元，BVPS分別為8.02元、8.33元，按4月28日收盤價7.24元計算，對應(yīng)P/B分別為0.90倍、0.87倍，維持“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示：1.權(quán)益及固收市場環(huán)境轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)下滑；2.市場波動風(fēng)險；3.資本市場改革的政策效果不及預(yù)期
|
|
