>> 華創(chuàng)證券-高通(QCOM.US)FY2025Q2業(yè)績點評及業(yè)績說明會紀要：一季度芯片業(yè)務各下游表現亮眼，25Q2業(yè)績指引符合預期-250502
| 上傳日期： |
2025/5/2 |
大小： |
1275KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
耿琛,岳陽,高遠 |
| 下載權限： |
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事項：
2025年5月1日高通發(fā)布2025財年第二財季報告，并召開業(yè)績說明會。公司財務季度FY2025Q2從2024年12月30日至2025年3月29日，與自然季度CQ2025Q1相近，以下表述均為自然季度。
評論：
1.25Q1收入及利潤超預期，手機、汽車和物聯網芯片均表現亮眼。2025Q1高通實現營業(yè)收入108億美元（YoY+15.45%），高于市場預期；實現凈利潤28.1億美元（YoY+20.6%）。強勁增長得益于多業(yè)務領域出色表現，特別是手機芯片、汽車和物聯網業(yè)務顯著增長。
2.各領域業(yè)務增長強勁，多元合作持續(xù)拓展。（1）手機業(yè)務：QCT手機業(yè)務營收69億美元（YoY+12%）。摩托羅拉最近推出了采用驍龍8 Elite的創(chuàng)新翻蓋式手機Razr Ultra；與主要安卓原始設備制造商合作，已推出或宣布了90款旗艦機型，整體高端市場需求持續(xù)擴大。（2）汽車業(yè)務：汽車芯片收入9.59億美元（YoY+59%），與Visteon和PATEO合作，推出基于Snapdragon CockpitElite的下一代AI智能座艙解決方案，并與SV聯合提供一套預集成的ADAS解決方案。汽車行業(yè)對驍龍平臺的強勁需求，推動2029財年汽車領域實現80億美元收入目標的實現。（3）物聯網業(yè)務：營收16億美元（YoY+27%），AI眼鏡方面，Meta繼續(xù)為其由驍龍驅動的Ray - Ban智能眼鏡增加更多功能，三星也即將推出基于驍龍X的安卓XR頭戴式耳機，公司有信心在2029財年實現XR領域20億美元的收入目標。
3.業(yè)績指引整體符合預期：據公司業(yè)績指引，預計2025Q2實現營收99-107億美元（YoY+5.4-13.91%），市場一致預期為103.3億美元；非GAAP每股收益2.60-2.80美元，市場一致預期為2.69美元。
QCT業(yè)務（半導體芯片相關業(yè)務）：預計2025Q2實現營收87-93億美元，稅前利潤率28%-30%。手機業(yè)務收入將同比增長10%；物聯網和汽車收入將分別比去年同期增長約15%和20%。
QTL業(yè)務（技術授權業(yè)務）：預計2025Q2實現營收11.5億-13.5億美元，稅前利潤率67%-71%。
風險提示：
硬件產品銷量不及預期，產品研發(fā)不及預期，行業(yè)競爭加劇
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