>> 國泰海通證券-絕對收益產品及策略周報：穩(wěn)健型固收+產品YTD收益中位數(shù)0.30%-250430
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
大?。?/td>
| 1815KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄭雅斌，曹君豪 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
固收+產品業(yè)績跟蹤。截至2025年4月25日，全市場固收+基金規(guī)模達16789.80億元，產品數(shù)量1159只，其中16只上周凈值創(chuàng)歷史新高。上周新發(fā)2只產品，各類型基金業(yè)績中位數(shù)表現(xiàn)分化：混合債券型一級（0.00%）、二級（0.09%）、偏債混合型（0.16%）、靈活配置型（0.00%）、債券型FOF（-0.01%）及混合型FOF（0.22%）。按風險等級劃分，保守型、穩(wěn)健型、激進型基金中位數(shù)收益分別為0.01%、0.08%、0.19%。
大類資產配置和行業(yè)ETF輪動策略跟蹤。1）大類資產擇時觀點。2025Q2逆周期配置模型給出的宏觀環(huán)境預測結果為Inflation，4月以來滬深300指數(shù)下跌2.58%，中債國債指數(shù)上漲1.19%，黃金（AU9999）漲幅8.13%。2）行業(yè)ETF輪動觀點。2025年4月，行業(yè)ETF輪動策略建議關注的行業(yè)有色金屬、證券、煤炭、銀行及建材，組合上周收益0.09%（超額-1.06%），4月累計收益-2.01%（超額1.14%）。
絕對收益策略表現(xiàn)跟蹤。1）股債混合策略表現(xiàn)。宏觀擇時驅動的股債20/80再平衡策略上周收益0.04%（YTD-1.11%），股債風險平價策略上周收益-0.01%（YTD-0.28%）；兩者疊加行業(yè)ETF輪動的增強策略上周收益分別為-0.01% （ YTD-0.69% ）和-0.03%（YTD-0.06%）；股債黃金風險平價類組合上周收益-0.01%（YTD0.67%）。2）量化固收+策略表現(xiàn)。股債20/80組合中，小盤價值風格表現(xiàn)最為突出，年內收益率2.79%，PB盈利、高股息、小盤成長分別為1.29%、0.51%、2.56%；當調整為股債10/90配置時，除各策略收益均出現(xiàn)不同程度回落。疊加擇時策略后，基于宏觀動量模型的PB盈利組合累計收益1.54%，不同股票端采用逆周期配置策略年內收益率均維持在1.29%左右。
風險提示。因子失效風險，模型誤設風險，歷史統(tǒng)計規(guī)律失效風險。
|
|
