>> 華聯(lián)期貨-宏觀周報(bào)：五一出行人數(shù)創(chuàng)新高，美國(guó)GDP環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)-250505
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
大?。?/td>
| 4964KB |
| 格式： |
pdf 共98頁(yè) |
來(lái)源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
黃秀仕 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
周度觀點(diǎn)
2025年4月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所回落。
搶出口回落疊加貿(mào)易摩擦使得制造業(yè)呈現(xiàn)供需雙弱。具體而言，生產(chǎn)指數(shù)為49.8%，較上月下降2.8個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)達(dá)到49.2%，較上月下降2.6個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)產(chǎn)需狀況均有所放緩。從行業(yè)維度來(lái)看，高技術(shù)制造業(yè)持續(xù)向好。從重點(diǎn)行業(yè)看，高技術(shù)制造業(yè)PMI為51.5%，明顯高于制造業(yè)總體水平，其生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于52.0%及以上，高技術(shù)制造業(yè)延續(xù)較好發(fā)展態(tài)勢(shì)。裝備制造業(yè)、消費(fèi)品行業(yè)和高耗能行業(yè)PMI分別為49.6%、49.4%和47.7%，比上月下降2.4、0.6和1.6個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平不同程度回落。部分行業(yè)企業(yè)對(duì)近期發(fā)展信心較強(qiáng)，其中食品及酒飲料精制茶、汽車、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)均位于58.0%及以上較高景氣區(qū)間。價(jià)格指數(shù)有所下降。受市場(chǎng)需求不足和近期部分大宗商品價(jià)格持續(xù)下行等因素影響，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為47.0%和44.8%，比上月下降2.8和3.1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)市場(chǎng)價(jià)格總體水平有所下降。
2025年4月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.4%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張。從行業(yè)看，航空運(yùn)輸、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術(shù)服務(wù)、保險(xiǎn)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量增長(zhǎng)較快；水上運(yùn)輸、資本市場(chǎng)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)降至臨界點(diǎn)以下。從市場(chǎng)預(yù)期看，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為56.4%，持續(xù)位于較高景氣區(qū)間，多數(shù)服務(wù)業(yè)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展信心較強(qiáng)。
2025年4月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.2%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體保持?jǐn)U張。構(gòu)成綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)的制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)分別為49.8%和50.4%。受外部環(huán)境急劇變化等因素影響，4月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)有所回落，但高技術(shù)制造業(yè)等相關(guān)行業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張，以內(nèi)銷為主的制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體穩(wěn)定。
2025年5月1日(勞動(dòng)節(jié)假期第1日)，全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量33271.4萬(wàn)人次，環(huán)比增長(zhǎng)56.0%，同比增長(zhǎng)6.2%。
其中，鐵路客運(yùn)量2311.9萬(wàn)人次，環(huán)比增長(zhǎng)26.2%，同比增長(zhǎng)11.7%。公路人員流動(dòng)量(包括高速公路及普通國(guó)省道非營(yíng)業(yè)性小客車人員出行量、公路營(yíng)業(yè)性客運(yùn)量)30561萬(wàn)人次，環(huán)比增長(zhǎng)59.3%，同比增長(zhǎng)4.7%。其中，公路營(yíng)業(yè)性客運(yùn)量3948萬(wàn)人次，環(huán)比增長(zhǎng)10.5%，同比增長(zhǎng)3.9%；高速公路及普通國(guó)省道非營(yíng)業(yè)性小客車人員出行量26613萬(wàn)人次，環(huán)比增長(zhǎng)70.5%，同比增長(zhǎng)4.8%。水路客運(yùn)量164.9萬(wàn)人次，環(huán)比增長(zhǎng)99.1%，同比增長(zhǎng)87.5%。民航客運(yùn)量233.6萬(wàn)人次，環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，同比增長(zhǎng)8.9%。
美國(guó)商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比萎縮0.3%，創(chuàng)2022年以來(lái)最差季度表現(xiàn)。去年第四季度，美國(guó)GDP環(huán)比按年率計(jì)算增長(zhǎng)2.4%。具體來(lái)看，美國(guó)第一季度GDP萎縮主要受進(jìn)口大幅增加和政府支出減少拖累。美國(guó)第一季度凈出口對(duì)GDP的拖累達(dá)4.83個(gè)百分點(diǎn)，這表明企業(yè)對(duì)未來(lái)關(guān)稅上升感到擔(dān)憂，從而大規(guī)模囤積庫(kù)存。由于物價(jià)持續(xù)高企，且前景不確定性加劇，消費(fèi)者在第一季度削減了支出。
|
|
