>> 華聯(lián)期貨-工業(yè)硅周報(bào)：庫存高位難去化-250505
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
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pdf 共41頁 |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳小國 |
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周度觀點(diǎn)
行情回顧：本周（2025.4.25-2025.4.30）工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)大幅下降，截至2025年4月30日基準(zhǔn)品現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)8828元/噸，較2025年4月25日價(jià)格9048元/噸下跌2.43%。期貨市場(chǎng)中，工業(yè)硅主力合約維持連續(xù)下跌態(tài)勢(shì)并連創(chuàng)新低最低價(jià)報(bào)8485元/噸，最新報(bào)價(jià)8540元/噸，周度跌幅達(dá)2.73%，周度跌幅較前兩周有所收緩，主力持倉量約16萬手，持倉逐漸轉(zhuǎn)移至8月份合約。
供應(yīng)：本周工業(yè)硅供應(yīng)變動(dòng)不大，北方地區(qū)供應(yīng)有繼續(xù)縮減趨勢(shì)，西南硅廠在陸續(xù)增加開爐除去產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)外，多數(shù)企業(yè)并無較強(qiáng)開工意向，預(yù)計(jì)豐水期西南硅廠供應(yīng)能力下降50%左右。內(nèi)蒙地區(qū)不通氧553工業(yè)硅幾無產(chǎn)量，西南地區(qū)亦暫無新開爐生產(chǎn)553的計(jì)劃，市場(chǎng)不通氧553工業(yè)硅庫存有小幅下行趨勢(shì)。
需求：多晶硅方向，硅粉訂單基本簽訂完成，整體粉單價(jià)格較之前有所下降，訂單量依舊以剛需為主，有機(jī)硅市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走跌，目前已經(jīng)向1.15萬元/噸下探，加之西南地區(qū)工業(yè)硅爐開工增加，化學(xué)級(jí)421供應(yīng)過剩情況可能加劇，下游企業(yè)暫未增加需求，均以剛需采購為主。
成本利潤(rùn)：預(yù)計(jì)5月份平水期后，四川地區(qū)整體電價(jià)下行較為明顯，平均生產(chǎn)成本有所下降，北方地區(qū)隨著高生產(chǎn)成本企業(yè)的停產(chǎn)，行業(yè)加權(quán)成本也將有所下降；近期工業(yè)硅售價(jià)下降速率較快，行業(yè)平均利潤(rùn)繼續(xù)走低，工廠基本沒有套保空間，出貨難度較大。
庫存：本周產(chǎn)業(yè)庫存整體依舊處于積累狀態(tài)，貿(mào)易商庫存向下游粉廠轉(zhuǎn)移，工廠由于套保難度增加，走貨量整體低位，整體銷售壓力較大。
展望：綜合來看，行業(yè)依舊處于供過于求狀態(tài)，目前低價(jià)狀態(tài)若繼續(xù)持續(xù)，將有更多工業(yè)硅產(chǎn)能走向停爐減產(chǎn)的道路，豐水期西南硅廠開工率也將大打折扣，初步預(yù)計(jì)達(dá)到去年峰值的30%-50%水平，暫時(shí)沒有明顯利漲消息釋放。
策略：建議投資者期貨單邊做空2508合約；或逢低波動(dòng)率買入虛值看跌期權(quán)。貿(mào)易商或上游企業(yè)建議賣出看漲期權(quán)保護(hù)庫存。
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