>> 華聯(lián)期貨-聚烯烴周報：供應(yīng)壓力較大，價格重心下移-250505
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
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pdf 共36頁 |
來源： |
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作者： |
蕭勇輝 |
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周度觀點
◆庫存：需求表現(xiàn)平淡，上游庫存去化緩慢，下游備庫積極性不足，社會庫存不高。
◆供應(yīng)：今年以來，塑料、PP產(chǎn)量環(huán)比分別大幅增加16.4%、16.3%，2025年新產(chǎn)能投產(chǎn)仍處于高峰期，聚烯烴供應(yīng)端壓力較大。
◆需求：下游開工率低于去年同期，下游訂單縮量維持剛需為主。
◆產(chǎn)業(yè)鏈利潤：油制PE與PP利潤小幅盈利，乙烯制PE利潤與丙烯制PP利潤為負(fù)，PDH制PP虧損增加，成本端有支撐。
◆觀點:當(dāng)前，聚烯烴產(chǎn)量同比大幅增加，新增產(chǎn)能投產(chǎn)壓力較大，供應(yīng)充裕，需求端面臨內(nèi)需疲軟及出口縮量雙重重壓，供需面仍偏弱，美國對中國加征關(guān)稅，利空中國商品出口，聚烯烴的需求本來就不佳，后面或進一步承壓，聚烯烴偏弱震蕩為主。
◆期貨及期權(quán)策略：期貨單邊，區(qū)間偏空操作，期權(quán)，賣出跨式期權(quán)
◆風(fēng)險點：煤價、天然氣、原油的走勢；新增產(chǎn)能投放情況；下游開工率回升情況；
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