>> 華聯(lián)期貨-鐵礦石周報(bào)：鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步回升，底部存支撐-250505
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
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作者： |
黃忠夏 |
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◆供應(yīng)：近期全球鐵礦發(fā)運(yùn)量環(huán)比有所減少。2025年4月28日-5月4日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量環(huán)比減少137.7萬(wàn)噸至3050.5萬(wàn)噸。其中，澳洲19港發(fā)運(yùn)1769.2萬(wàn)噸，周環(huán)比降226萬(wàn)噸；巴西19港發(fā)運(yùn)771.2萬(wàn)噸，周環(huán)比增8萬(wàn)噸；非主流地區(qū)發(fā)運(yùn)有所增加，周環(huán)比增80.3萬(wàn)噸至510.1萬(wàn)噸。此外，外礦到港量本期有所回落，2025年4月28日-5月4日，中國(guó)45港到港量環(huán)比減少63.1噸至2449.7萬(wàn)噸；本輪北方六港到港總量為1334.7萬(wàn)噸，周環(huán)比增175.4萬(wàn)噸。當(dāng)前鐵礦供應(yīng)端位于中性水平。
◆需求：截至2025年5月2日，MYSTEEL調(diào)研247家鋼廠盈利率56.28%，較前周下降1.3%；鋼廠高爐開(kāi)工率84.33%，與前周持平，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.07萬(wàn)噸至245.42萬(wàn)噸，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步上升，短期現(xiàn)實(shí)需求仍有支撐。當(dāng)前日均鐵水產(chǎn)量仍處于240萬(wàn)噸以上高位，但5月份下游需求有轉(zhuǎn)弱的預(yù)期，內(nèi)需方面二季度將迎來(lái)旺季向淡季的轉(zhuǎn)換，外需方面受到關(guān)稅貿(mào)易政策的沖擊，二季度難以看到增量。
◆庫(kù)存：截至2025年5月2日，本輪全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為14302.48萬(wàn)噸，周環(huán)比增41.48萬(wàn)噸。分國(guó)別來(lái)看，澳礦庫(kù)存6041.05萬(wàn)噸，周環(huán)比降23.85萬(wàn)噸；巴西礦庫(kù)存5490.39萬(wàn)噸，周環(huán)比增30.99萬(wàn)噸。鋼廠進(jìn)口鐵礦庫(kù)存9335.05萬(wàn)噸，周環(huán)比增262.02萬(wàn)噸。小樣本鋼廠進(jìn)口礦平均庫(kù)存可用天數(shù)為22天，較前周增加1天。港口庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存雙增，或?qū)﹁F礦產(chǎn)生利空擾動(dòng)。
◆觀點(diǎn)：產(chǎn)業(yè)方面，供應(yīng)端主流礦山發(fā)運(yùn)保持中性水平，本期外礦發(fā)運(yùn)和到港量均有所減少，供應(yīng)壓力不大。需求端，鋼廠開(kāi)工率維持高位，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步回升至245萬(wàn)噸以上的高位，短期現(xiàn)實(shí)需求仍有支撐，但在貿(mào)易政策的沖擊下，二季度或難以看到增量?？傮w來(lái)看，鐵礦剛需較強(qiáng)，底部存支撐，但5月份貿(mào)易摩擦預(yù)計(jì)仍會(huì)反復(fù)，但對(duì)市場(chǎng)的影響有望邊際減弱，市場(chǎng)多空博弈下礦價(jià)上行動(dòng)力不強(qiáng)，后續(xù)關(guān)注鐵水見(jiàn)頂回落的壓力，短期預(yù)計(jì)礦價(jià)維持震蕩走勢(shì)。
◆策略：鐵礦2509合約偏空對(duì)待，參考?jí)毫ξ?50元/噸
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