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觀點(diǎn)：聚丙烯震落下行階段，后期價(jià)格中樞有望下降◆合約:pp2509
　　◆邏輯：24年年末多套裝置密集落地且25年裝置投產(chǎn)貫穿全年，產(chǎn)能壓力龐大，同時(shí)存量負(fù)荷也較高，供應(yīng)遠(yuǎn)高于歷史同期：需求端處于傳統(tǒng)旺季，運(yùn)行平穩(wěn)。整體而言，產(chǎn)能過(guò)剩下供應(yīng)壓力加刷。此外，關(guān)稅爭(zhēng)端對(duì)PP以利空為主，在導(dǎo)致成本端原油價(jià)格暴跌的同時(shí)打擊了塑料制品出口需求，但后續(xù)需要關(guān)注對(duì)美丙烷加征關(guān)稅導(dǎo)效PDH工藝供應(yīng)損失有多少。