>> 太平洋證券-軍工行業(yè)周報：全球軍費開支創(chuàng)冷戰(zhàn)結(jié)束以來最大增幅-250505
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馬浩然 |
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本周要聞：
全球軍費開支創(chuàng)冷戰(zhàn)結(jié)束以來最大增幅
4月28日，瑞典斯德哥爾摩國際和平研究所（SIPRI）發(fā)布的報告顯示，與2023年相比，2024年全球軍費開支創(chuàng)下自冷戰(zhàn)結(jié)束以來最大增幅。其中，歐洲和中東地區(qū)增幅尤為顯著。報告顯示，2024年，全球軍費開支增至約2.72萬億美元，比2023年實際增長9.4%。這已是全球軍費連續(xù)第10年增長，累計漲幅高達37%。據(jù)統(tǒng)計，全球超100個國家及地區(qū)在2024年增加了軍費開支。此外，全球軍費負擔(dān)（即軍費開支占全球GDP的比例）上升至2.5%。報告稱，全球軍費開支近十年來持續(xù)增長的部分原因在于歐洲和中東地區(qū)的軍費開支增長，前者主要受持續(xù)不斷的俄烏沖突推動，后者則受新一輪巴以沖突及更廣泛的地區(qū)沖突推動。
行業(yè)觀點：
近年來，我國國防預(yù)算增幅維持在7%左右，國防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要軍事大國的平均水平。我們認為，中國的國防支出仍有較大增長空間，未來或?qū)㈤L期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行業(yè)有望擺脫近兩年的低迷期，迎來全面復(fù)蘇的景氣拐點。隨著訂單恢復(fù)正常并陸續(xù)釋放，軍工板塊或?qū)⑦M入業(yè)績改善與估值提升的“戴維斯雙擊”階段，建議關(guān)注先進戰(zhàn)機、低空經(jīng)濟、國產(chǎn)大飛機、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、深海科技等領(lǐng)域中競爭格局好、技術(shù)壁壘高的優(yōu)質(zhì)龍頭公司。
風(fēng)險提示：
軍品訂單增長不及預(yù)期；產(chǎn)品交付進度不及預(yù)期；軍品采購價格波動風(fēng)險等
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