>> 銅冠金源期貨-工業(yè)硅月報：供需持續(xù)失衡，工業(yè)硅延續(xù)探底-250507
| 上傳日期： |
2025/5/7 |
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| 903KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀方面，我國4月制造業(yè)PMI陷入萎縮，而工業(yè)企業(yè)利潤同比增速轉(zhuǎn)正，美國對華關(guān)稅態(tài)度軟化推動人民幣匯率升值，央行MLF延續(xù)凈投放，“兩新政策”引領(lǐng)下我國經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)將逐漸加速，政治局會議強調(diào)超常規(guī)宏觀政策儲備仍然充裕，我國將繼續(xù)全力推進(jìn)科技創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展。
新疆地區(qū)開工率降至7成，內(nèi)蒙產(chǎn)量逐漸回升，西南地區(qū)平水期復(fù)產(chǎn)有限，供應(yīng)端被迫轉(zhuǎn)入收縮，社會庫存維持60萬噸上方，倉單庫存接近7萬手，高庫存壓力短期難以緩解。
需求端來看，多晶硅企業(yè)因下游需求萎縮進(jìn)入主動減產(chǎn)周期，硅片市場訂單持續(xù)走弱低庫存或成為支撐因素，電池企業(yè)出現(xiàn)恐慌性拋售降價去庫勢在必行，組件市場搶裝潮臨近尾聲后需求大幅走弱，價格降至歷史新低，終端集中式項目裝機量大幅回落，產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革開始自上而下進(jìn)行傳導(dǎo)，行業(yè)被迫尋求再平衡；傳統(tǒng)行業(yè)中，有機硅單體企業(yè)減產(chǎn)挺價但收效甚微，鋁合金產(chǎn)量和加工費小幅回升，預(yù)計5月需求端仍將面臨下壓，供大于求格局或難有改觀，預(yù)計工業(yè)硅將繼續(xù)向下尋底。
風(fēng)險點：北方減產(chǎn)范圍擴大，光伏裝機失速被證偽
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