>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-250507
| 上傳日期： |
2025/5/7 |
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| 3683KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
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銅
【市場回顧】
1.期貨：今日滬銅2505合約收于78160元，張幅0.3%，滬銅指數(shù)增倉16820手至54.06萬手。
2.現(xiàn)貨:月差走擴，現(xiàn)貨升水受抑制。上海報升水260元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。天津報貼水60元/噸，下跌30元/噸。廣東地區(qū)庫存重新回落，持貨商主動挺價出貨，報升水220元/噸，上漲40元/噸。
3.4月smm統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示電解銅產量為112.57萬噸，環(huán)比增加0.36萬噸，同比上升14.27%。1-4月累計產量為431.98萬噸，增幅為10.63%，預計5月電解銅產量為112.99萬噸。
【重要資訊】
1.5月8日北京時間凌晨2:00，美聯(lián)儲將公布5月利率決議，目前市場普遍預期美聯(lián)儲將按兵不動，繼續(xù)暫緩降息，即便面臨著來自特朗普越來越大的降息施壓。
【邏輯分析】
5月6日精廢價差達到1723元/噸，廢銅優(yōu)勢顯現(xiàn)，精廢桿價差1375元/噸，節(jié)后再生銅桿企業(yè)基本恢復正常生產，但再生銅原料流通量仍然有限。lme銅庫存下降到19.73萬噸，comex庫存增加到14.65萬噸，庫存轉移仍在持續(xù)，而comex庫存不會再出來，導致除美國以外地區(qū)精煉銅供應偏緊，lme也轉變成back結構。國內精煉銅庫存已經下降到12.85萬噸，下降到2022年同期水平，去庫速度明顯放緩，但5月虛實比較高，仍存在交割風險。月差走闊，下游補庫不積極，僅維持剛需采購，現(xiàn)貨升貼水走弱，5、6月東南亞、墨西哥對中國轉口貿易監(jiān)測更為嚴格，出口或受到限制，需關注實際出口受到的影響情況。
【交易策略】
1、單邊：精煉銅去庫速度明顯放緩，但5月虛實比較高，仍存在交割風險，預計銅價高位盤整。
2、套利：暫時觀望。
3、期權：觀望
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