>> 東吳證券-建筑材料行業(yè)深度報告：居住產(chǎn)業(yè)鏈2025Q1公募基金持倉仍處低位，建筑、建材低配比例縮小-250508
| 上傳日期： |
2025/5/8 |
大?。?/td>
| 1516KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
黃詩濤,房大磊,石峰源 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
我們篩選了198支居住產(chǎn)業(yè)鏈A股（其中地產(chǎn)行業(yè)52支、建筑行業(yè)92支、建材行業(yè)54支）作為樣本標(biāo)的，并進(jìn)一步細(xì)分為3大類10個二級行業(yè)（基建地產(chǎn)前周期：房地產(chǎn)開發(fā)、設(shè)計咨詢、基建房建、水泥；基建地產(chǎn)后周期：玻璃玻纖、裝修、裝修建材、房地產(chǎn)服務(wù)；其他：其他材料、專業(yè)工程），進(jìn)行2025年一季度產(chǎn)業(yè)鏈行情回顧和公募基金重倉持股分析。
行業(yè)持倉：我們選取了股票型基金中的普通股票型基金（剔除被動指數(shù)型基金和指數(shù)增強(qiáng)型基金）、混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型和靈活配置型基金作為樣本基金。
居住產(chǎn)業(yè)鏈重倉持股市值占A股比仍處低位，建材小幅加倉。本季度全部A股中居住產(chǎn)業(yè)鏈（申萬新分類下地產(chǎn)、建筑、建材行業(yè)）基金重倉持股市值占A股比為2.03%，環(huán)比上一季度-0.11pct，超配比例-1.94%（近10年百分比排位59%），環(huán)比上一季度+0.16pct。地產(chǎn)、建筑、建材行業(yè)本季度基金重倉持股市值占A股比分別為0.87%、0.54%、0.63%（近10年百分比排位分別為0%、33%、21%），環(huán)比上一季度分別0.09pct、-0.09pct、+0.08pct，地產(chǎn)、建筑及建材三個行業(yè)基金重倉持股市值占A股比均處于10年以來相對低位；建筑、建材低配比例縮小，地產(chǎn)、建筑和建材行業(yè)超配比例分別為-0.45%、-1.37%、-0.12%（近10年百分比排位分別為46%、85%、49%），環(huán)比上一季度分別+0.01pct、+0.08pct、+0.07pct，三個行業(yè)低配比例均有所縮小。本季度居住產(chǎn)業(yè)鏈基金重倉持股市值占流通盤比為0.87%（近10年百分比排位10%），環(huán)比上一季度-0.05pct。其中，申萬新分類下地產(chǎn)、建筑、建材行業(yè)本季度基金重倉持股市值占流通盤比分別為1.12%、0.48%、1.44%（近10年百分比排位26%、28%、23%），環(huán)比上一季度分別-0.11pct、-0.07pct、+0.08pct。此外我們在一級行業(yè)下加入輕工、家電行業(yè)進(jìn)行對比，輕工行業(yè)本季度基金重倉持股市值占流通盤比為1.44%，環(huán)比上一季度0.35pct；家電行業(yè)本季度基金重倉持股市值占流通盤比為3.91%，環(huán)比上一季度-0.60pct。輕工、家電行業(yè)本季度重倉持股市值占流通盤比位于近10年的百分比排名分別為0%、56%。
建筑、建材行業(yè)持倉集中度有所提升。本季度居住產(chǎn)業(yè)鏈（申萬新分類下地產(chǎn)、建筑、建材行業(yè)）341支A股中獲公募基金重倉持有的股票共有91支（占全行業(yè)27%），環(huán)比上一季度-8支，持倉集中度上升。其中，申萬分類下地產(chǎn)、建筑和建材行業(yè)獲樣本基金重倉持有的股票分別為30支、41支、20支（占各自行業(yè)的29%、25%、27%），環(huán)比上季度分別-4支、-1支、-3支。
個股持倉：
個股持倉市值：本季度居住產(chǎn)業(yè)鏈公募基金重倉持倉總市值前五的股票依次是保利發(fā)展（39.8億元）、海螺水泥（26.1億元）、中國建筑（25.2億元）、鴻路鋼構(gòu)（24.4億元）、三棵樹（23.1億元）。建筑行業(yè)前五的股票分別為中國建筑（25.2億元）、鴻路鋼構(gòu)（24.4億元）、金誠信（7.4億元）、隧道股份（3.7億元）、中國中鐵（2.5億元）。建材行業(yè)前五的股票分別為海螺水泥（26.1億元）、三棵樹（23.1億元）、中國巨石（8.3億元）、東方雨虹（6.6億元）、北新建材（4.7億元）。
（2）個股持倉變動：按基金重倉持股占流通盤比計算，環(huán)比上一季度加倉幅度前五名依次為濱江集團(tuán)（+1.88pct）、三棵樹（+1.09pct）、金地集團(tuán)（+1.05pct）、深桑達(dá)A（+0.95pct）、中鋼國際（+0.94pct）；減倉幅度前五名依次為瑞爾特（-5.03pct）、志特新材（-4.43pct）、兔寶寶（-2.89pct）、金誠信（-1.73pct）、城建發(fā)展（-1.48pct）。其中，建筑行業(yè)：環(huán)比上一季度加倉幅度前五名依次為深桑達(dá)A（+0.95pct）、中鋼國際（+0.94pct）、華陽國際（+0.36pct）、龍元建設(shè)（+0.14pct）、四川路橋（+0.11pct）；減倉幅度前五名依次為金誠信（-1.73pct）、三聯(lián)虹普（-1.09pct）、中材國際（-0.82pct）、深城交（-0.65pct）、鴻路鋼構(gòu)（-0.65pct）。建材行業(yè)：環(huán)比上一季度加倉幅度前五名依次為三棵樹（+1.09pct）、華新水泥（+0.61pct）、北新建材（+0.33pct）、中國巨石（+0.26pct）、中材科技（+0.23pct）；減倉幅度前五名依次為瑞爾特（-5.03pct）、志特新材（-4.43pct）、兔寶寶（-2.89pct）、科順股份（-1.37pct）、海螺水泥（-0.26pct）。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在允許范圍內(nèi)偏差的可能；化債政策落地及財政加杠桿力度不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競合態(tài)勢超預(yù)期惡化的風(fēng)險。
|
|
