>> 國金期貨-尿素四月月報-250505
| 上傳日期： |
2025/5/8 |
大?。?/td>
| 480KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
何寧 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
一、市場回顧
本月尿素市場呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，市場活躍度較高。現(xiàn)貨市場受出口政策預期影響，于4月30日出現(xiàn)大幅上漲，主力合約最終收漲1.70%，報1857元/噸。
4月份價格走勢呈現(xiàn)"V"型反轉(zhuǎn)特征，清明節(jié)后受外圍宏觀因素影響出現(xiàn)回調(diào)，但月底強勢反彈，月線收成長下影線，顯示出較強抗跌性。
二、供應方面
本月國內(nèi)尿素裝置開工率維持高位，日產(chǎn)突破20萬噸大關。盡管處于傳統(tǒng)農(nóng)需淡季，但市場供應整體充裕。月底出口預期升溫，提振市場情緒，企業(yè)利潤隨之改善。預計5月份供應端仍保持充足，主要增量將來自新裝置投產(chǎn)。
具體來看，江蘇恒盛新裝置已順利投產(chǎn)，同時淡季儲備貨源逐步釋放，支撐產(chǎn)量維持高位。5月份新冀能源項目投產(chǎn)后，月度產(chǎn)量有望進一步提升。
三、需求方面
4月份國內(nèi)農(nóng)需處于淡季，復合肥企業(yè)開工率持續(xù)下滑，成品庫存壓力增大。下游觀望情緒濃厚，企業(yè)庫存被動積累。不過節(jié)后需求預期向好，用肥旺季臨近將對現(xiàn)貨價格形成支撐。
出口方面，節(jié)前市場傳聞刺激盤面大幅波動，內(nèi)外價差維持高位，為出口帶來一定想象空間。5月份市場需求將呈現(xiàn)區(qū)域性差異，東北春耕結束，蘇皖地區(qū)仍有剛性采購，而復合肥開工率將季節(jié)性回升。預計下旬后需求將逐步轉(zhuǎn)弱。
四、庫存方面
本月企業(yè)庫存不降反增，最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)企業(yè)庫存119.17萬噸，環(huán)比增加12.67萬噸，處于歷史高位水平。港口庫存維持11.8萬噸，基本持平。后續(xù)需關注出口政策落實情況，若集中到港增加，港口庫存將面臨上升壓力。
|
|
