>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日?qǐng)?bào)-250508
| 上傳日期： |
2025/5/8 |
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| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
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銅
【市場(chǎng)回顧】
1.期貨：今日滬銅2505合約收于77890元，跌幅0.52%，滬銅指數(shù)增倉(cāng)8488手至54.91萬(wàn)手。
2.現(xiàn)貨:銅價(jià)略微回調(diào)月差走擴(kuò)，現(xiàn)貨升水下降。上海報(bào)升水225元/噸，較上一交易日下跌35元/噸。廣東報(bào)升水195元/噸，下跌25元/噸。天津報(bào)貼水100元/噸，下跌40元/噸。
3.4月smm統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示電解銅產(chǎn)量為112.57萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.36萬(wàn)噸，同比上升14.27%。1-4月累計(jì)產(chǎn)量為431.98萬(wàn)噸，增幅為10.63%，預(yù)計(jì)5月電解銅產(chǎn)量為112.99萬(wàn)噸。
【重要資訊】
1.5月8日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普：明天上午10點(diǎn)（北京時(shí)間今晚10點(diǎn)）將在橢圓形辦公室舉行重大新聞發(fā)布會(huì)，內(nèi)容涉及與一個(gè)備受尊敬的大國(guó)的代表達(dá)成的一項(xiàng)重大貿(mào)易協(xié)議。這是第一個(gè)（達(dá)成的協(xié)議）?！都~約時(shí)報(bào)》引述知情人士稱，特朗普預(yù)計(jì)將宣布美國(guó)與英國(guó)之間的貿(mào)易協(xié)議。
2.5月8日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，他不會(huì)為了與北京展開(kāi)實(shí)質(zhì)貿(mào)易談判，而搶先調(diào)低對(duì)華關(guān)稅。特朗普周三被記者問(wèn)到是否愿意取消對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收的145%關(guān)稅，以讓世界第二大經(jīng)濟(jì)體坐到談判桌前時(shí)，特朗普回答說(shuō)“不”。
3.截至5月8日周四，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存較周一下降0.84萬(wàn)噸至12.01萬(wàn)噸，較上周四下降0.95萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)連續(xù)10周周度去庫(kù)，但本周去庫(kù)速度較上周放緩，五一期間下游企業(yè)有放假是主因。目前庫(kù)存較年內(nèi)高位回落25.69萬(wàn)噸，較去年同期的40.47萬(wàn)噸低28.21萬(wàn)噸。展望后市，據(jù)了解下周進(jìn)口銅到貨量較少，且國(guó)產(chǎn)銅到貨量也難以大增，料總供應(yīng)量仍偏緊。下游消費(fèi)方面，由于目前月差十分大下游采購(gòu)積極性已經(jīng)下降，料下周消費(fèi)量將較本周下降。下周將呈現(xiàn)供應(yīng)減少消費(fèi)下降的局面，周度庫(kù)存可能會(huì)繼續(xù)減少但降幅會(huì)放緩。
【邏輯分析】
周四現(xiàn)貨庫(kù)存進(jìn)一步下降0.84萬(wàn)噸到12.01萬(wàn)噸，較上周下降0.95萬(wàn)噸。臨近交割，現(xiàn)貨月升水下降，但次月價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，現(xiàn)貨對(duì)次月的升水仍在小幅上行，下游采購(gòu)積極性明顯下降，洋山銅溢價(jià)超過(guò)100美元/噸，保稅區(qū)的銅庫(kù)存8萬(wàn)噸左右，可能會(huì)逐步流入國(guó)內(nèi)以緩解供應(yīng)不足的問(wèn)題，若這部分銅因各種原因無(wú)法進(jìn)入國(guó)內(nèi)，5月交割完成后，貨源也沒(méi)有進(jìn)入市場(chǎng)的情況下，6月價(jià)差仍將維持高位。庫(kù)存轉(zhuǎn)移仍在持續(xù)，而comex庫(kù)存不會(huì)再出來(lái)，導(dǎo)致除美國(guó)以外地區(qū)精煉銅供應(yīng)偏緊，lme也轉(zhuǎn)變成back結(jié)構(gòu)。5、6月東南亞、墨西哥對(duì)中國(guó)轉(zhuǎn)口貿(mào)易監(jiān)測(cè)更為嚴(yán)格，出口或受到限制，需關(guān)注實(shí)際出口受到的影響情況，目前的去庫(kù)可能并不是實(shí)際下游消費(fèi)走強(qiáng)帶動(dòng)的去庫(kù)。
【交易策略】
1、單邊：精煉銅持續(xù)去庫(kù)，5月虛實(shí)比較高，仍存在交割風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)銅價(jià)高位盤整。
2、套利：暫時(shí)觀望。
3、期權(quán)：觀望(姓名：王偉投資咨詢證號(hào)：Z0022141以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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