>> 國開證券-有色金屬行業(yè)2024年和2025年一季度點評：營收凈利同步攀升，經(jīng)營穩(wěn)健效率上揚(yáng)-250507
| 上傳日期： |
2025/5/9 |
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| 402KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國開證券 |
| 評級： |
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作者： |
孟業(yè)雄 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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2024年有色金屬上市公司營收凈利雙增，業(yè)績穩(wěn)健向好。有色金屬板塊合計營業(yè)收入為34513.33億元，同比增長5.78%，合計歸母凈利潤為1377.77億元，同比增長1.74%，總資產(chǎn)報酬率為5.01%，凈資產(chǎn)收益率為3.04%。2024年，有色金屬板塊整體股價漲幅為10.89%，排在第20位，其內(nèi)部各板塊表現(xiàn)分化。
2025年一季度，有色金屬上市公司營收規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，歸母凈利潤大增，經(jīng)營效率顯著改善。有色金屬板塊合計營業(yè)收入為8409.19億元，同比增長7.91%，歸母凈利潤為440.86億元，同比增長68.20%，總資產(chǎn)報酬率為5.39%，凈資產(chǎn)收益率為5.46%。2025年一季度，有色金屬板塊整體股價漲幅為13.14%，排在第3位，內(nèi)部各板塊股價均出現(xiàn)上漲。
展望后市，繼續(xù)看好貴金屬投資機(jī)會。盡管近期美國通脹率和失業(yè)率均好于預(yù)期，加之特朗普“修正”更換美聯(lián)儲主席鮑威爾的言論，并在對中國關(guān)稅方面言論持續(xù)軟化，使得市場對美國和全球經(jīng)濟(jì)悲觀前景有所修復(fù)，美元信譽(yù)有所恢復(fù)，導(dǎo)致黃金價格有所回調(diào)，但特朗普政府治下經(jīng)濟(jì)不確定性仍然高企、結(jié)合地緣政治不穩(wěn)定、美元信用根基遭到動搖，我們認(rèn)為中長期黃金價格仍然具備上漲空間，但目前確需關(guān)注（突發(fā)）事件沖擊和情緒化超買下的短期回調(diào)風(fēng)險；對能源金屬投資機(jī)會保持謹(jǐn)慎樂觀。盡管2024年能源金屬價格跌幅較深，釋放了部分前期價格大幅上漲的風(fēng)險，但關(guān)稅沖擊、地區(qū)保護(hù)主義和新能源汽車滲透率邊際放緩，均對能源金屬需求構(gòu)成不利影響，加之目前供給仍較為寬松，行業(yè)供需格局徹底扭轉(zhuǎn)尚需時日，不排除短期供給擾動下價格出現(xiàn)上漲，但仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎樂觀。
風(fēng)險提示：國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)惡化；地緣政治沖突升級；美聯(lián)儲貨幣政策出現(xiàn)重大調(diào)整；全球通脹持續(xù)加?。幻绹鴮θA貿(mào)易政策出現(xiàn)重大不利變化風(fēng)險等。
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