>> 中信建投-證券行業(yè)動態(tài)：詳解《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》-250509
| 上傳日期： |
2025/5/9 |
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| 1184KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
趙然,吳馬涵旭,亓良宸 |
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核心觀點
2025年5月7日，證監(jiān)會出臺《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》（簡稱《方案》），該文件作為落實此前中央決策的關鍵舉措，針對公募基金行業(yè)的經(jīng)營理念有偏差、功能發(fā)揮不充分、發(fā)展結構不均衡、投資者獲得感不強等問題，探索建立符合我國國情、市情的行業(yè)發(fā)展新模式，力爭用三年左右時間，扎實推動各項政策舉措落地見效，促進行業(yè)高質量發(fā)展。
摘要
業(yè)務發(fā)展模式變革：產(chǎn)品、銷售、投資全鏈條優(yōu)化。1）大力發(fā)展浮動費率產(chǎn)品：新發(fā)主動權益產(chǎn)品推行浮動管理費，超基準業(yè)績升檔收費、低于基準降費，要求頭部公募未來一年內此類產(chǎn)品發(fā)行占比60%，綁定投資者利益。2）強化業(yè)績基準約束，提高產(chǎn)品透明度：規(guī)范業(yè)績比較基準設定，治理“風格漂移”；要求披露投資者盈虧情況，意在解決“基金賺錢基民不賺錢”的問題，引導投資&代銷機構更加關注優(yōu)化投資者實際持有體驗。3）降低投資者渠道費用，鼓勵產(chǎn)品創(chuàng)新：實施公募銷售費用改革，推進指數(shù)基金、主題基金及場外寬基指數(shù)基金試點等。
考核體系重構：拉長考核周期并以投資者利益為優(yōu)先。1）人員內部考核：基金公司建立以投資收益為核心的考核體系，降低規(guī)模、利潤指標權重；2）銷售機構分類評價：建立基金銷售機構分類評價機制。將權益類基金保有規(guī)模及占比、首發(fā)產(chǎn)品保有規(guī)模及占比、投資者盈虧與持有期限、定投業(yè)務規(guī)模等納入評價指標體系。對分類評價結果靠前的基金銷售機構，在產(chǎn)品準入、牌照申請、創(chuàng)新業(yè)務等方面依法優(yōu)先考慮。督促基金銷售機構完善內部考核激勵機制，加大對保有投資者盈虧情況的考核權重。
健全長效機制：圍繞公司治理、核心投研能力、行業(yè)競爭生態(tài)重塑。1）公司治理回歸投資者利益：修訂治理準則，發(fā)揮國有股東規(guī)范作用，改革獨立董事選聘機制，防范大股東干預與內部人控制，推動治理重心向“投資者利益優(yōu)先”回歸。2）強化核心投研能力建設：加快“平臺式、一體化、多策略”投研體系建設，支持基金經(jīng)理團隊制管理模式，支持基金公司依法實施員工持股等長效激勵措施。3）鼓勵行業(yè)差異化競爭：支持頭部機構“資產(chǎn)管理與綜合財富管理能力雙提升”與中小機構“特色化經(jīng)營”雙軌并行，降低中小機構運營成本，推動市場化并購重組及違規(guī)機構出清，優(yōu)化資源配置。
風險提示：市場價格波動的不確定性/企業(yè)盈利預測不確定性/技術更新迭代等。
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