>> 萬聯(lián)證券-電子行業(yè)跟蹤報告：2025Q1電子基金加倉自主可控，配置呈現(xiàn)多元化態(tài)勢-250509
| 上傳日期： |
2025/5/9 |
大?。?/td>
| 1191KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
夏清瑩,陳達 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行業(yè)核心觀點：
SW電子2025Q1基金重倉比例環(huán)比上升，但超配比例環(huán)比有所下滑。SW電子行業(yè)2025年Q1適配比例為9.09%，環(huán)比+0.24pct，同比+1.70pct，處于歷史較高水平；SW電子行業(yè)2025年Q1基金重倉比例為17.03%，環(huán)比+0.10pct，同比+4.95pct；SW電子行業(yè)2025年Q1基金重倉超配比例為7.94%，環(huán)比-0.15pct，同比+3.25pct。
投資要點：
Q1前十大重倉股九成標(biāo)的屬于半導(dǎo)體行業(yè)，自主可控較受關(guān)注。按持股市值來看，SW電子行業(yè)2025年Q1基金重倉的前十個股分別為中芯國際、寒武紀(jì)、海光信息、立訊精密、北方華創(chuàng)、中微公司、瀾起科技、兆易創(chuàng)新、韋爾股份和芯原股份，僅由半導(dǎo)體和消費電子領(lǐng)域的標(biāo)的組成，其中半導(dǎo)體領(lǐng)域的標(biāo)的占比九成，表明機構(gòu)較為關(guān)注半導(dǎo)體自主可控板塊。
半導(dǎo)體自主可控、AI算力及端側(cè)應(yīng)用等方向較受機構(gòu)關(guān)注。從持股市值變動看，SW電子行業(yè)2025年Q1基金重倉的前十大加倉股分別為芯原股份、瀾起科技、勝宏科技、韋爾股份、翱捷科技、瑞芯微、北方華創(chuàng)、復(fù)旦微電、晶晨股份和兆易創(chuàng)新。從加倉股變化來看，AI算力、端側(cè)應(yīng)用和自主可控等為近期機構(gòu)重點關(guān)注的賽道，SW電子行業(yè)2025年Q1前十大加倉股中，僅兆易創(chuàng)新獲基金連續(xù)兩個季度加倉，芯原股份、勝宏科技、韋爾股份、翱捷科技、瑞芯微和復(fù)旦微電均為近幾個季度首次位列前十大加倉股，表明基金機構(gòu)加倉標(biāo)的趨向多元化。
機構(gòu)持續(xù)加倉半導(dǎo)體自主可控板塊，基金重倉配置集中度有所下降。以A股為分母，半導(dǎo)體仍處于超配，比例為7.83%，已是連續(xù)三個季度環(huán)比上升。SW電子行業(yè)2025年Q1基金重倉前5、10和20個股的市值占SW電子行業(yè)整體基金重倉市值的比例分別為39.50%、57.89%和72.46%，環(huán)比分別-6.92pct、-4.96pct和-2.93pct，基金重倉配置重倉股的集中度環(huán)比有所下滑，表明基金配置呈現(xiàn)多元化趨勢。
投資建議：從基金重倉配置偏好來看，半導(dǎo)體自主可控、AI算力及端側(cè)應(yīng)用仍然是基金機構(gòu)重點關(guān)注的方向。1）半導(dǎo)體自主可控，在科技摩擦加劇的背景下，國內(nèi)半導(dǎo)體廠商有望加快攻克重要領(lǐng)域“卡脖子”技術(shù)，國產(chǎn)替代需求有望進一步提升，建議關(guān)注半導(dǎo)體自主可控的投資機遇。2）AI算力，AI浪潮持續(xù)推進并邁入大推理時代，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商資本開支加速，國產(chǎn)算力需求旺盛，建議關(guān)注國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的投資機遇。3）AI端側(cè)應(yīng)用，隨著硬件底座夯實、模型部署成本下降以及應(yīng)用生態(tài)日益完善，AI端側(cè)應(yīng)用有望為傳統(tǒng)消費電子市場帶來較大增量，建議關(guān)注AIPC、AI手機及AI可穿戴等產(chǎn)業(yè)鏈的投資機遇。
風(fēng)險因素：中美科技摩擦加?。患夹g(shù)研發(fā)進程不及預(yù)期；國產(chǎn)產(chǎn)品性能不及預(yù)期；終端需求不及預(yù)期；市場競爭加??；數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差。
|
|
