>> 國泰君安期貨-燒堿：短期震蕩，后期仍有壓力-250512
| 上傳日期： |
2025/5/12 |
大小： |
549KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳嘉昕 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【現(xiàn)貨消息】
以山東地區(qū)為基準(zhǔn)，今日32%離子膜堿收于820元/噸，較上期價格上調(diào)1.23%。今日山東液堿市場價格漲跌互現(xiàn)。東部受到訂單及庫存低位支撐，價格再次拉漲，西部供應(yīng)量增加，高價成交不佳，價格回調(diào)。短期仍需關(guān)注企業(yè)庫存、送貨量數(shù)據(jù)情況的變化。
【市場狀況分析】
短期下游補庫支撐，燒堿價格出現(xiàn)反彈，尤其氧化鋁新產(chǎn)線投產(chǎn)的灌槽需求較大，使得山東某氧化鋁企業(yè)的燒堿庫存持續(xù)下滑，存在上調(diào)采購價的預(yù)期。不過，燒堿未來仍是高產(chǎn)量的格局，考慮到二季度燒堿處于需求淡季，下游補庫過后，后期仍需壓縮利潤，供應(yīng)減產(chǎn)才能使得供需平衡。
需求層面，氧化鋁雖然新增產(chǎn)能投放導(dǎo)致短期需求上升，但行業(yè)普遍低利潤，很多廠家都提前進行了檢修。非鋁需求普遍偏弱，部分行業(yè)受貿(mào)易戰(zhàn)影響較大，例如粘膠短纖、印染、紙漿造紙等行業(yè)都出現(xiàn)明顯的開工下滑。不過今年的出口方向仍能對燒堿起到很強支撐，但主要在于囤貨節(jié)奏。貿(mào)易戰(zhàn)使得外商的采購非常謹(jǐn)慎，持續(xù)追高囤貨的可能性較低。
從供應(yīng)端看，燒堿后期5月份仍然存在新增檢修，但由于利潤不虧損，廠家負(fù)荷普遍處于高位。未來仍要關(guān)注耗氯下游對燒堿供應(yīng)的傳導(dǎo)影響，雖然從一季度看，由于燒堿的高利潤，耗氯下游的影響變得相當(dāng)有限。但后期燒堿和液氯若承壓下行，邊際裝置供應(yīng)將受到利潤影響。
整體看，燒堿期貨或基于現(xiàn)貨走勢和氧化鋁新增產(chǎn)能投放短期震蕩偏強，但考慮到整體需求端的弱勢，燒堿仍處于負(fù)反饋的格局。
【趨勢強度】
燒堿趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
|
|
