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　　行情波動(dòng)原因：現(xiàn)貨市場(chǎng)持穩(wěn)。下游開工：白卡紙環(huán)比-3.9%，雙膠紙環(huán)比+0.2%，銅版紙環(huán)比-2.5%，生活紙環(huán)比+0.2%。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2025年4月紙漿進(jìn)口量為289.3萬噸，環(huán)比-11.0%，同比-10.3%。4月到港減少符合發(fā)運(yùn)預(yù)期，但淡季影響逐漸顯現(xiàn)，下游開工走弱，弱現(xiàn)實(shí)主導(dǎo)下盤面以震蕩格局為主。
　　未來看法：供需無明顯大矛盾，基本面仍延續(xù)弱需求高庫存格局。整體來看需求尚未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)好或利多時(shí)維持偏弱行情。受海外發(fā)運(yùn)及國(guó)內(nèi)進(jìn)口季節(jié)性因素影響，未來到港預(yù)期五月恢復(fù)，六月略減。
　　盤面邏輯及建議：注意宏觀情緒影響。弱需求及高庫存仍未得到改善，基本面短期震蕩偏弱，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注原料及成品庫存節(jié)奏。