>> 銀河期貨-油脂日?qǐng)?bào)-250512
| 上傳日期： |
2025/5/12 |
大小： |
963KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
劉倩楠 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
國(guó)際市場(chǎng)：據(jù)外媒報(bào)道，分析機(jī)構(gòu)APK—Inform周一將烏克蘭2025年谷物收獲預(yù)測(cè)下調(diào)3.8%，至5530萬(wàn)噸，因玉米產(chǎn)量低于預(yù)期。將玉米產(chǎn)量預(yù)期較上一個(gè)月下調(diào)7.3%，總量可能達(dá)到2700萬(wàn)噸。將烏克蘭2025/26年度谷物出口預(yù)測(cè)下調(diào)4%，從此前的4260萬(wàn)噸降至4090萬(wàn)噸。將烏克蘭2025年大豆收獲預(yù)測(cè)從之前的590萬(wàn)噸上調(diào)至611萬(wàn)噸；由于收獲量增加，將2025/26年度大豆出口預(yù)測(cè)從之前的356萬(wàn)噸上調(diào)至369萬(wàn)噸。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)（P/Y/OI）：中美貿(mào)易關(guān)稅超預(yù)期，油脂整體反彈。其中棕櫚油期價(jià)震蕩收漲，漲超1%。截至2025年5月9日（第19周），全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存33.73萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少1.88萬(wàn)噸，減幅5.28%，整體上棕櫚油庫(kù)存仍處于歷史同期較為偏低水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)震蕩下跌，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所收窄?，F(xiàn)貨市場(chǎng)變化不大，基差暫穩(wěn)，關(guān)注后期國(guó)內(nèi)買船及到港情況。受外圍因素影響油脂反彈，但從基本面上看，棕櫚油仍缺乏明顯的利多驅(qū)動(dòng)，增產(chǎn)累庫(kù)的預(yù)期下使得基本面或?qū)⑦呺H走弱。從盤面上看棕櫚油繼續(xù)下跌空間或較為有限，可考慮輕倉(cāng)試多博反彈機(jī)會(huì)或等待反彈后逢高空。
中美貿(mào)易關(guān)稅超預(yù)期，油脂整體反彈，今日豆油期價(jià)震蕩小幅收漲，按照最新關(guān)稅中國(guó)對(duì)美豆進(jìn)口關(guān)稅將在23%。上周油廠大豆實(shí)際壓榨量184.6萬(wàn)噸，開機(jī)率為51.89%。截至2025年5月9日，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存65.44萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2.76萬(wàn)噸，增幅4.40%，處于歷史同期較為中性略偏低水平，基差有所下降。隨著巴西豆逐漸到港，國(guó)內(nèi)通關(guān)問題解決，鋼聯(lián)預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)大豆壓榨預(yù)估為831.2萬(wàn)噸，豆油也將逐步累庫(kù)，后期基差或?qū)⒆呷?。目前市?chǎng)仍關(guān)注美國(guó)生柴的落地情況，將對(duì)盤面造成較大影響。基本面上，美豆逐漸播種，后期關(guān)注產(chǎn)地天氣和播種進(jìn)度。短期盤面維持震蕩運(yùn)行，可考慮下跌后逢低試多滾動(dòng)操作，節(jié)奏把握不準(zhǔn)可暫時(shí)觀望。持有YP09做擴(kuò)可考慮部分止盈部分持有。
受中美及中加關(guān)系預(yù)期影響，今日菜油期價(jià)呈現(xiàn)先跌后漲，整體震蕩小幅收漲。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為15.95萬(wàn)噸，開機(jī)率42.51%，較前一周有所增加。截至2025年5月2日，沿海菜油庫(kù)存83.55萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2.15萬(wàn)噸，仍處于歷史同期高位。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)在1050美元以下，歐菜油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所擴(kuò)大至-1000附近。現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，國(guó)內(nèi)菜油基差有持穩(wěn)運(yùn)行。短期政策端擾動(dòng)較多，菜油相對(duì)抗跌，單邊維持大區(qū)間震蕩，繼續(xù)關(guān)注菜籽菜油買船情況及政策變動(dòng)。
交易策略
策略推薦：
1.單邊：預(yù)計(jì)短期油脂還將會(huì)維持震蕩運(yùn)行，其中豆油和菜油存在利多支撐，棕櫚油基本面逐漸轉(zhuǎn)弱或?qū)⑵踹\(yùn)行。從盤面上看棕櫚油繼續(xù)下跌空間或較為有限，可考慮輕倉(cāng)試多博反彈機(jī)會(huì)或等待反彈后逢高空。
2.套利：YP09可考慮部分止盈部分持有。
3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
|
|
