>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-250513
| 上傳日期： |
2025/5/13 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場消息】
1、根據(jù)新華社新聞，地時間5月10日至11日，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國務院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財政部長貝森特和貿(mào)易代表格里爾在瑞士日內(nèi)瓦舉行中美經(jīng)貿(mào)高層會談。美方承諾取消根據(jù)2025年4月8日第14259號行政令和2025年4月9日第14266號行政令對中國商品加征的共計91%的關(guān)稅，修改2025年4月2日第14257號行政令對中國商品加征的34%的對等關(guān)稅，其中24%的關(guān)稅暫停加征90天，保留剩余10%的關(guān)稅。相應地，中方取消對美國商品加征的共計91%的反制關(guān)稅；針對美對等關(guān)稅的34%反制關(guān)稅，相應暫停其中24%的關(guān)稅90天，剩余10%的關(guān)稅予以保留。中方還相應暫?；蛉∠麑γ绹姆顷P(guān)稅反制措施。
2、根據(jù)USDA5月最新數(shù)據(jù)，25/26年棉花總產(chǎn)量預計2565萬噸，較24/25年度相比調(diào)減71萬噸；25/26年總消費為2570萬噸，較24/25年度調(diào)增30.4萬噸；期末庫存方面25/26年期末庫存為1706萬噸，較24/25年度相比下降0.6萬噸。
3、中國棉花信息網(wǎng)專訊2025年5月13日，出疆棉公路運輸價格指數(shù)為0.1302元/噸·公里，環(huán)比持平。今日，運輸需求下降，運力資源同步減少，指數(shù)無變化。預計短期內(nèi)，運價指數(shù)或?qū)⒊尸F(xiàn)整體窄幅波動態(tài)勢。
4、根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)消息據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)最新發(fā)布的5月份美棉供需預測報告，2025/26全美種植面積在5989.3萬畝，同比調(diào)減11.8%;收獲面積在5079.4萬畝，同比調(diào)增7.2%，棄耕率15.2%，同比下降15個百分點。單產(chǎn)預期62.2公斤/畝，同比下降6.1%:產(chǎn)量預期315.7萬噸，同比增加0.6%。消費量預期37.0萬噸.同比未見明顯調(diào)整:出口量預期272.2萬噸，同比增加12.6%，期末庫存增加4.4萬噸。2024/25全美種植面積在6788.1萬畝，環(huán)比微增;收獲面積在4737.8萬畝，環(huán)比調(diào)減5.6%，棄耕率降至30.2%，環(huán)比調(diào)降10.9個百分點。單產(chǎn)預期66.2公斤/畝，環(huán)比調(diào)增5.9%;產(chǎn)量預期313.8萬噸，環(huán)比未見明顯調(diào)整。消費量預期37.0萬噸,環(huán)比未見明顯調(diào)整:出口量預期241.7萬噸，環(huán)比調(diào)增4.4萬噸?；谝陨?，期末庫存減少4.4萬噸至104.5萬噸。
【交易邏輯】
根據(jù)中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明，中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得了實質(zhì)性進展，達成了重要共識，美國將修改2025年4月2日第14257號行政令中規(guī)定的對中國商品(包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品)加征的從價關(guān)稅，其中，24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實施，同時保留按該行政令的規(guī)定對這些商品加征剩余10%的關(guān)稅并取消根據(jù)2025年4月8日第14259號行政令和2025年4，月9日第14266號行政令對這些商品的加征關(guān)稅。綜合來看，當前宏觀層面中美談判關(guān)稅政策超預期，預計鄭棉受宏觀層面影響而有所走強。
【交易策略】
1、單邊：預計未來美棉走勢大概率震蕩略偏強，鄭棉受宏觀影響預計偏強走勢。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：觀望。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
【棉紗行業(yè)消息】
1、昨日在中美降低互相加征的關(guān)稅影響下，鄭棉上漲，紡企純棉紗報價也出現(xiàn)200-300元/噸的上漲，但實際成交尚待跟進，進入5月后市場整體需求走弱，下游信心不足，采購依舊較為謹慎，短期預計消化當前漲幅，價格持穩(wěn)或略偏強運行。
2、隨著中美談判順利結(jié)束，關(guān)稅額度大幅回落，昨日部分美國訂單出現(xiàn)回流，觀察后續(xù)單量回落情況。全棉坯布整體依舊需求疲軟，織廠反映近期接單量依舊弱勢，織廠單量多不大，散單為主，出貨頻率低，后續(xù)單量不明朗。目前廠家信心不足，由于棉紗價格偏強，織廠多按單采購。
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