>> 國泰君安期貨-紙漿：震蕩偏強(qiáng)-250514
| 上傳日期： |
2025/5/14 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高琳琳 |
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【趨勢強(qiáng)度】
紙漿趨勢強(qiáng)度：1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【行業(yè)新聞】
2025年5月12日中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明的發(fā)布，以“雙方取消91%加征關(guān)稅、90天內(nèi)稅率降至10%”的突破性成果，為全球市場注入強(qiáng)心劑。紙漿作為關(guān)稅戰(zhàn)的“影子品種”，其期現(xiàn)貨價格在政策反轉(zhuǎn)中上演過山車行情——從恐慌性拋售到報復(fù)性反彈，再到理性回調(diào)，反應(yīng)出市場從情緒驅(qū)動向基本面回歸的邏輯。
聯(lián)合聲明發(fā)布當(dāng)日，紙漿期貨主力合約午后拉升，收盤漲1.4%，針葉漿現(xiàn)貨報價單日上漲50元/噸。但這更多是情緒驅(qū)動的技術(shù)性反彈，現(xiàn)貨市場成交并沒有明顯改善。
事實上，紙漿供應(yīng)鏈重啟是有“現(xiàn)實瓶頸”的，盡管美漿關(guān)稅降至10%，但重啟進(jìn)口面臨障礙：一是庫存堰塞湖：當(dāng)前主要紙漿港口庫存高達(dá)204萬噸上下，即便美漿恢復(fù)進(jìn)口，國內(nèi)紙廠仍需時間消化現(xiàn)有庫存；二是成本傳導(dǎo)問題：即便美漿進(jìn)口成本下降，但原紙市場持續(xù)低迷，下游多數(shù)原紙價格近期出現(xiàn)下降，需求端對漿價上漲的承接力接近枯竭。（隆眾資訊）
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