>> 國泰海通證券-2025年4月美國物價數(shù)據(jù)點評：關稅影響尚不明顯-250514
| 上傳日期： |
2025/5/14 |
大?。?/td>
| 724KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁中華,王宇晴 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
2025年4月美國通脹繼續(xù)降溫。4月美國CPI同比增速為2.3%，前值2.4%，低于市場預期（2.4%）。核心CPI同比維持在2.8%。環(huán)比來看，4月CPI環(huán)比0.2%，前值-0.1%，略低于市場預期（0.3%）；核心CPI環(huán)比0.2%，前值0.1%，市場預期0.3%。
具體來看，4月食品通脹環(huán)比增速持續(xù)回落；受3月低基數(shù)影響，能源通脹環(huán)比有所回升，但同比增速仍持續(xù)下行。核心商品通脹環(huán)比漲幅并不明顯，關稅對商品價格的影響尚未完全反映。其中，新車、服裝、酒精飲料等分項環(huán)比增速均有所回落，醫(yī)療商品通脹環(huán)比明顯回升；核心服務方面，租金通脹環(huán)比總體穩(wěn)定，非租金的核心服務環(huán)比有所回升。其中，交通服務分項中機票價格與機動車保險通脹環(huán)比增速回升。
在能源價格回落以及“搶進口”提供的庫存緩沖下，4月通脹數(shù)據(jù)尚未明顯反映出關稅的影響。短期內或不會立刻看到通脹壓力的抬升。中美雙邊關稅水平的大幅調降也能一定程度推遲美國通脹的反彈。不過，美國關稅政策帶來的“滯脹”風險仍不容忽視。在美國就業(yè)數(shù)據(jù)仍有韌性，通脹前景尚不明朗的情況下，美聯(lián)儲仍可以保持邊走邊看。
風險提示：美國關稅政策超預期，通脹反彈壓力超預期
|
|
