>> 廣發(fā)期貨-《特殊商品》日報-250520
| 上傳日期： |
2025/5/20 |
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| 548KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔣詩語,紀(jì)元菲,寇蒂斯 |
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天膠觀點
供應(yīng)方面，此前泰國開割季時間延后1個月，同時國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)雨水增多擾動割膠工作，原料產(chǎn)出偏少，原料價格高位。需求方面，隨著假期結(jié)束輪胎廠復(fù)工，輪胎廠庫存再度轉(zhuǎn)為累庫，庫存壓力較大。綜上，受收儲消息提振膠價小幅上行，但需求偏弱預(yù)期仍存，同時旺產(chǎn)期原料上雖預(yù)期對膠價上方形成壓制，預(yù)計膠價延續(xù)寬幅震蕩為主，運行區(qū)間參考14500-15500，可考慮區(qū)間上沿輕倉試空。
工業(yè)硅觀點
工業(yè)硅依舊維持弱勢． SMM現(xiàn)貨下跌100-150元/噸. SI2507下跌15元/噸至8130元/噸。工業(yè)硅基本面雖然持續(xù)面臨高供應(yīng)高倉單的壓力．主要需求光伏產(chǎn)業(yè)鏈依舊持續(xù)走弱．但是有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)比有一些好轉(zhuǎn)的跡象。供應(yīng)端因新疆地區(qū)減產(chǎn)基數(shù)較大．帶來明顯的周度產(chǎn)量下降。雖然價格已至低位．但基本面仍無明顯改善．庫存仍在積累．且向上空間也在周五大幅下跌后收窄．價格波動區(qū)間預(yù)計在8000-9500元/噸．有可能跌破區(qū)間下沿。在需求端難有明顯增量．產(chǎn)量端無進(jìn)一步收縮預(yù)期的情況下．價格或仍將承壓。但若價格持續(xù)下跌.可關(guān)注產(chǎn)能出清方式.如供給側(cè)改革或行業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)。
多晶硅觀點
多晶硅期貨有所企穩(wěn)．近強遠(yuǎn)弱, PS2506上漲300元/噸至37150元/噸。從供應(yīng)角度來看.行業(yè)遠(yuǎn)期有整合預(yù)期．但短期內(nèi)減產(chǎn)仍有一定不確定性。推算5月產(chǎn)量或?qū)⑦M(jìn)一步下降至9.4萬噸左右。從需求角度來看． 5月需求有所釋放．裝機(jī)訂單成交增加．下游產(chǎn)品降價幅度收窄．有望逐步企穩(wěn)。硅片5月排產(chǎn)約55GW(國內(nèi)）．較4月下滑5%，全球可達(dá)58Gw.全球光伏電池排產(chǎn)量達(dá)60-61GW．較4月減產(chǎn)約7.20%。從供需平衡角度來看．5月將屬于供需雙弱格局。但根據(jù)行業(yè)自律情況推算．預(yù)計后期將保持緩慢去庫。預(yù)計期貨價格主要波動區(qū)間【36000-42000元/噸】。
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