>> 宏源期貨-PX&PTA&PR早評(píng)-250520
| 上傳日期： |
2025/5/20 |
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| 356KB |
| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王江楠 |
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無(wú)限制-登錄即可下載 |
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裝置信息
西北一套120萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃5月15日至20日之間重啟
【重要資訊】
5.19國(guó)際原油回顧：地緣局勢(shì)仍不明朗，俄烏談判匆匆結(jié)束，沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。同時(shí)關(guān)稅方面美國(guó)仍舊在談判上施壓各國(guó)，引起油價(jià)震蕩下滑。PX計(jì)劃外損增量明顯，疊加計(jì)劃內(nèi)裝置檢修，亞洲PX供應(yīng)明顯收緊。同時(shí)近期部分PTA裝置檢修未能落地和下游聚酯超預(yù)期的高負(fù)荷運(yùn)行，使得PX需求預(yù)期也超出市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步鞏固PX需求。從PX中期的供需格局上看，未來(lái)幾個(gè)月PX仍然是去庫(kù)存的節(jié)奏。5月19日PXCFR中國(guó)價(jià)格為841美元/噸，油市延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，進(jìn)而成本動(dòng)能仍存。然國(guó)內(nèi)部分前期損失產(chǎn)量處于逐步恢復(fù)階段，需求端PTA工廠檢修重啟安排均占，場(chǎng)內(nèi)交投氛圍略偏謹(jǐn)慎。
PTA行情微漲，下游聚酯高開(kāi)工，助力PTA去庫(kù)存，利好PTA現(xiàn)貨行情及現(xiàn)貨基差。盤(pán)中原油窄幅震蕩，下游聚酯產(chǎn)銷(xiāo)平淡。聚酯新產(chǎn)能平穩(wěn)運(yùn)行且維持高開(kāi)工，對(duì)PTA剛需偏好，短期內(nèi)PTA現(xiàn)貨價(jià)格跟隨成本端運(yùn)行為主。聚酯高開(kāi)工，助力PTA去庫(kù)存，但需要關(guān)注聚酯大廠減產(chǎn)言論的兌現(xiàn)程度，擔(dān)憂聚酯開(kāi)工下降。終端織機(jī)的開(kāi)工在緩慢恢復(fù)，需求端下游則消化持倉(cāng)為主，終端回暖有一定剛需但量預(yù)計(jì)不多。綜合來(lái)看，PTA裝置檢修仍然較多，而下游聚酯維持高開(kāi)工，預(yù)估5-6月PTA去庫(kù)存，價(jià)格重心圍繞成本波動(dòng)，短期價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。
聚酯瓶片江浙市場(chǎng)主流商談在6100-6240元/噸，較上一交易日上漲20元/噸。聚酯原料及瓶片期貨高開(kāi)低走，瓶片供應(yīng)端報(bào)價(jià)穩(wěn)漲不一，下游終端謹(jǐn)慎觀望，市場(chǎng)交投偏淡。近日瓶片行業(yè)開(kāi)工或暫穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)貨源逐步充足。下游終端開(kāi)工提升為主，但近期價(jià)格波動(dòng)較大，市場(chǎng)交投有限。
【交易策略】
宏觀情緒回歸平靜，TA2509合約以4776元/噸（-0.50%）收盤(pán)，日內(nèi)成交量133萬(wàn)手；原油開(kāi)始下跌，2509合約以6752元/噸（-0.30%）收盤(pán)，日內(nèi)成交量30.95手；PR跟隨成本運(yùn)行，
2507合約以6088元/噸（-0.46%）收盤(pán)，日內(nèi)成交量5.90萬(wàn)手。隔夜原油市場(chǎng)，美國(guó)與伊朗就其核計(jì)劃的談判破裂的跡象抵消了穆迪下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的壓力，國(guó)際油價(jià)盤(pán)中下跌后小幅收高。預(yù)計(jì)PX震蕩運(yùn)行，PTA震蕩運(yùn)行，PR震蕩運(yùn)行。（PX觀點(diǎn)評(píng)分：0，PTA觀點(diǎn)評(píng)分：0，PR觀點(diǎn)評(píng)分：0）
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