>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：高位震蕩，6-8反套、10-12反套持有-250520
| 上傳日期： |
2025/5/20 |
大小： |
778KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.哈馬斯官員稱?；鹫勁形慈〉萌魏芜M展。金十數(shù)據(jù)5月19日訊，一名不愿透露姓名的巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）高級官員表示，在卡塔爾進行的?；鹫勁袥]有取得任何進展。該官員稱，以色列堅持達成部分協(xié)議，即釋放部分被扣押人員，但不承諾結(jié)束戰(zhàn)爭。而哈馬斯方面則認為，只有釋放更多巴勒斯坦囚犯、持久?；鹨约耙攒姵烦黾由车貛?，其才會釋放剩余的以色列被扣押人員。
2.即期運費方面，5月底OA聯(lián)盟報價或?qū)⑿》蠞q200~300$/FEU不等。6初馬士基外，船東書面或線上進行推漲，報價普遍在3000~3300$/FEU之間。MSC 6月上旬電商平臺開放訂艙，報2640$/FEU，環(huán)比5月下旬漲750$/FEU；在無馬士基被刺的情形下，預示著其他船司FAK或?qū)⑼?500~2800$/FEU靠攏，第一輪FAK落地情況好于我們對于6月上運價看小漲200~500$/FEU的預期；當前06折運費大致對應2600$/FEU，估值偏中性。建議關(guān)注馬士基本周開艙情況進行動態(tài)估值調(diào)整。
3.相比EC2506，EC2508還承載了美線搶運、吸收歐線運力、利好歐線供需的預期交易，故過去一周EC2508走勢最強，短期利多情緒的釋放告一段落，未來關(guān)注對于歐線運力實際性的影響?？陀^而言，關(guān)稅稅率相比貿(mào)易戰(zhàn)之前仍然是偏高的，未來1-2個月美線貿(mào)易量是否恢復到去年同期水平、甚至超預期，需要定性，同時警惕貿(mào)易政策反轉(zhuǎn)帶來的預期變化。根據(jù)美線高頻數(shù)據(jù)，中國發(fā)往美國的集裝箱量于4月中下旬開始回落，5月初觸底，目前5月中旬的發(fā)貨量與3月上旬基本持平；美線裝載率自5月初觸底反彈，目前回升至97%。對于EC2510而言，10月屬于歐線傳統(tǒng)淡季，船司需要通過主動停航來緩解運費下跌的斜率，EC2510或可錨定年內(nèi)最低價，中長期留意宣漲帶動下的逢高建空機會。策略上，6-8反套、10-12反套持有，逢高建空10。（國泰君安期貨研究，詳見5月18日周報）
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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