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設(shè)計原理：模型假定標的價格走勢具有很好的局部延續(xù)性，標的價格永遠處于某一趨勢中，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情的持續(xù)時間明顯小于趨勢延續(xù)的時間，若出現(xiàn)窄幅盤整的情況，亦假設(shè)其延續(xù)之前的趨勢。當處于大級別的趨勢之中時，給定較短時間的觀察窗口，走勢將延續(xù)觀察窗口內(nèi)的局部趨勢。而當趨勢發(fā)生反轉(zhuǎn)時，在觀察窗口始末位置的價格變動方向會明顯超出隨機波動造成的趨勢背離范圍，從而排除隨機波動的影響。雖然指數(shù)本身在實際中進行雙向操作有諸多限制，但是為了更加嚴謹?shù)卦u估模型效果，我們默認可以對標的進行多空操作，以更準確評估該策略相對指數(shù)本身的回報率是否存在明顯的優(yōu)勢。
　　作用標的：申萬一級煤炭指數(shù)
　　標的的數(shù)據(jù)預(yù)處理規(guī)則：保留原值
　　模型信號維度：多空
　　具體算法：
　　計算T日收盤價與T-20日收盤價的差del。
　　計算T-20日至T日（不含）時間段的波動率Vol。
　　若del的絕對值大于N倍的Vol，則認為當前價格已經(jīng)脫離原有的振蕩區(qū)間，形成趨勢，趨勢多空方向與del的正負情況對應(yīng)；若小于等于N倍的Vol，則認為當前走勢延續(xù)，趨勢方向同T-1日。
　　考慮到股票市場的波動相對債券市場更為激烈，小波段機會更多，因此取N=1進行跟蹤。
　　煤炭考慮多空兩個方向的回報，將合并結(jié)果作為最終評估依據(jù)。
　　跟蹤區(qū)間：2023年3月7日-2025年3月18日
　　結(jié)果評估：
　　區(qū)間年化收益：-8.01%
　　波動率（年化）：22.67%
　　夏普率：-0.35
　　最大回撤：22.79%
　　指數(shù)期間總回報率：-8.75%
　　模型策略適用情況總結(jié)：在2023年6月6日至2024年1月4日期間，模型凈值表現(xiàn)平穩(wěn)，未出現(xiàn)較大波動；2024年3月6日至2024年7月2日及2024年8月6日至2025年1月2日期間，模型凈值呈現(xiàn)明顯下降趨勢，模型回撤達到較高點。模型年化收益回撤較低，模型在跟蹤區(qū)間內(nèi)處于回撤，模型年化收益表現(xiàn)較差。因此，該模型不適合直接用于申萬一級煤炭指數(shù)。
　　風險提示：歷史數(shù)值測試結(jié)果不代表未來收益，消息面較強的市場環(huán)境對于模型的實際效果將造成較大的影響。