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核心觀點(diǎn)
　　大類資產(chǎn)總覽：股債商沖高回落，周內(nèi)震蕩。
　　本周，A股前半周大幅拉升后高位震蕩，周四回落，周內(nèi)震蕩幅度加大，降準(zhǔn)落地后，短期市場(chǎng)暫無刺激性政策落地，市場(chǎng)情緒有所緩和，權(quán)益產(chǎn)品短期或?qū)⒂瓉砀呶徽鹗帲粋姓w表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，在市場(chǎng)資金流動(dòng)性較大的情況下，債市短期仍然無需過多擔(dān)心，高位震蕩仍是債券市場(chǎng)近期的主流；大宗商品市場(chǎng)沖高回落，黃金短期的頻繁震蕩，對(duì)大宗商品市場(chǎng)形成了較大的影響，而伴隨商品市場(chǎng)其他品類表現(xiàn)持續(xù)低迷的情況下，商品市場(chǎng)持續(xù)低位震蕩。
　　本周A股觀點(diǎn)：政策落地后A股短期情緒回穩(wěn)。
　　本周A股前半周大幅攀升后震蕩，周四回落，整體表現(xiàn)出高位震蕩趨勢(shì)。具體來看，國(guó)際形勢(shì)近期偏向平緩，地緣沖突有望迎來平穩(wěn)期，中美關(guān)稅短期有望迎來階段性緩和期，整體市場(chǎng)情緒有所回穩(wěn)；另外，國(guó)內(nèi)層面來看，降準(zhǔn)降息政策逐步落地后，市場(chǎng)投資者情緒正在有所回穩(wěn)，前期市場(chǎng)過熱情緒短期回落下，短期震蕩攀升或?qū)⑹茿股主要趨勢(shì)。
　　A股配置建議：短期來看，市場(chǎng)當(dāng)前仍然處于國(guó)際國(guó)內(nèi)雙重穩(wěn)定的“蜜月期”，短期國(guó)際局勢(shì)的不斷向好和強(qiáng)有力的政策影響，對(duì)于市場(chǎng)情緒面影響仍然存在，但過熱情緒的回調(diào)仍會(huì)促使短期市場(chǎng)有所波動(dòng)，且仍需注意到，國(guó)際局勢(shì)存在反復(fù)可能性，國(guó)內(nèi)政策落地后情緒有持續(xù)回落可能，因此，配置層面仍需把控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。配置策略上，仍建議啞鈴型策略，一方面，把握科技、消費(fèi)的主線機(jī)會(huì)，另一方面，仍可保留紅利板塊的配置，以應(yīng)對(duì)可能存在的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
　　本周債市觀點(diǎn)：債市短期進(jìn)入平穩(wěn)期。
　　本周債券市場(chǎng)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，中美債券利差短期緩幅回升，伴隨著美關(guān)稅政策的短期回歸溫和，美債利率有所上行，對(duì)國(guó)債市場(chǎng)產(chǎn)生一定擠占。但降準(zhǔn)于本周落地，為市場(chǎng)帶來萬億資金，受此影響，債券收益率持續(xù)下行，整體價(jià)格仍能夠維持高位。
　　債市配置建議：整體看，債市短期仍能夠維持高位區(qū)間，具備一定配置價(jià)值。而短債的靈活性，使得其更易受到市場(chǎng)青睞，長(zhǎng)債當(dāng)前仍有待觀望。
　　本周商品觀點(diǎn)：本周，商品市場(chǎng)振幅增大，黃金仍產(chǎn)生巨大影響。
　　本周，商品市場(chǎng)振幅增大，但仍處于較低區(qū)位。黃金的大幅震蕩成為商品市場(chǎng)震蕩的主要原因。當(dāng)前，其他品類商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)低迷，黃金在近期市場(chǎng)情緒過熱回調(diào)，疊加國(guó)際局勢(shì)緩和帶來的影響下，走出持續(xù)回落趨勢(shì)。但我們?nèi)砸吹?，雖然美國(guó)關(guān)稅有所緩和，但仍未徹底松口，反復(fù)可能性仍然存在；國(guó)際地緣沖突有所緩和，但印巴沖突仍有持續(xù)發(fā)展趨勢(shì)，中長(zhǎng)期來看，黃金避險(xiǎn)邏輯仍然存在，短期的過熱回調(diào)不影響其后續(xù)整體走勢(shì)。因此，短期來看，黃金或?qū)⒆叱鲆欢螘r(shí)間的階段下行趨勢(shì)。而中長(zhǎng)期來看，當(dāng)前國(guó)際局勢(shì)尚不能完全穩(wěn)定，地緣沖突仍然存在，黃金上行邏輯依然存在
　　商品配置建議：黃金短期建議適當(dāng)減配，中長(zhǎng)期仍可持續(xù)觀望
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際市場(chǎng)突發(fā)利空因素