>> 國金期貨-銅日度報告：國內(nèi)4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳拖累銅價-250519
| 上傳日期： |
2025/5/20 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王建超 |
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一:現(xiàn)貨行情
(20250519)今日上海金屬網(wǎng)1#電解銅報價77980-78160元/噸，平均價78070元/噸,較上一交易日下跌755元/噸。對滬銅2506合約報升水400-升水460元/噸。現(xiàn)貨市場成交一般，銅價高位回落，下游消費(fèi)偏謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨價格小幅滑落但貨源不充裕，盤中升水波動較小，整體較為堅挺。盤中對06合約好銅升水440元左右，平水銅升水410元左右成交相對密集。濕法銅、平水銅和好貨量稀少。
二:基本面分析
LME銅上周五高位回落。滬銅周一偏弱振幅震蕩,主力2506合約，開盤價77920元/噸，最高價78090元/噸，最低價77540元/噸，收盤價77820元/噸，全天下跌320元，跌幅0.41%。穆迪下調(diào)美國信用評級及中國4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，共同拖累銅價。
上周五穆迪下調(diào)美國信用評級，從最高級別Aaa下調(diào)至Aal,主要是關(guān)注到美國政府債務(wù)不斷增加。標(biāo)普早于2011年已下調(diào)美國評級至AA+，惠譽(yù)2023年下調(diào)至AA+。穆迪的這一決定，意味著美國已經(jīng)被三大評級機(jī)構(gòu)全部降級。穆迪指出，此次下調(diào)反映出美國政府債務(wù)和利率支持比例在過去十多年中持續(xù)攀升。穆迪對美國政府消減財政赤字和政府支出前景持悲觀態(tài)度。穆迪預(yù)計未來十年，美國政府債務(wù)和利率負(fù)擔(dān)將不斷上升。美國主權(quán)信用評級被下調(diào)，這利空風(fēng)險資產(chǎn)利多避險資產(chǎn)?？疵绹鹑谑袌鰧Υ嗽趺捶磻?yīng)，至少短時間內(nèi)會有波動。如果美元指數(shù)回落，多銅期貨也是利好。
國內(nèi)4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面下滑，工業(yè)增加值，出口，零售，投資和地產(chǎn)銷售月度環(huán)比均不同程度下滑，4月在外部關(guān)稅驟然上升的背景下，經(jīng)濟(jì)較3月有所放緩，但經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，通過數(shù)據(jù)分析，4月份數(shù)據(jù)和一季度平均值持平。國家前期雖實(shí)施寬松貨幣政策，但目前仍難以對沖外部關(guān)稅戰(zhàn)沖擊帶來的短期影響。
上期所注冊的交割倉庫的銅庫存周五為108142噸周環(huán)比增加27437噸。
綜上所述，穆迪下調(diào)美國信用評級，中國4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，這些都打壓了銅價，但銅價有韌性，有中國消費(fèi)在支撐，銅價難以持續(xù)下跌。另外關(guān)稅戰(zhàn)的后續(xù)演繹(尾部行情)和美國的債務(wù)問題,這些因素均會通過宏觀層面影響銅價。
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