>> 寶城期貨-煤焦日報：偏空氛圍主導，煤焦弱勢運行-250520
| 上傳日期： |
2025/5/20 |
大小： |
939KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
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核心觀點
焦炭：5月20日，焦炭主力合約報收于1407.5元/噸，日內(nèi)錄得1.71%的跌幅。截至收盤，主力合約持倉量為5.53萬手，較前一交易日倉差為+1709手?，F(xiàn)貨市場方面，日照港準一級平倉價最新報價為1390元/噸，周環(huán)比下跌3.47%，折合期貨倉單成本約1530元/噸。近一個月以來，隨著原材料焦煤價格緩慢下行，焦化廠利潤逐漸修復，生產(chǎn)積極性尚可。在產(chǎn)量增加的同時，5月以來鋼廠提產(chǎn)積極性下降，對焦炭的采購放緩，部分鋼廠開啟現(xiàn)貨提降，焦炭市場氛圍依然偏空。政策端，近幾周國內(nèi)、外宏觀氛圍同時好轉(zhuǎn)。一方面，國新辦發(fā)布會宣布推出“一攬子”政策，涉及貨幣寬松、穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市等多個維度。另一方面，中美貿(mào)易摩擦降級，在90天內(nèi)大幅下調(diào)進口關稅，短期內(nèi)緩解了市場對出口端的擔憂。不過，目前焦煤供需依然寬松，給焦炭帶來成本端拖累，壓制焦炭主力合約偏弱震蕩運行。
焦煤：5月20日，焦煤主力合約報收838.5點，日內(nèi)下跌1.47%。截至收盤，主力合約持倉量為47.22萬手，較前一交易日倉差為+13146手?，F(xiàn)貨市場方面，甘其毛都口岸蒙煤最新報價為1010.0元/噸，周環(huán)比下跌0.5%，折合期貨倉單成本約983元/噸。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月全國原煤產(chǎn)量3.89億噸，同比增3.8%，增幅收窄，但國內(nèi)煤炭供應仍維持較高水平。高頻數(shù)據(jù)方面，最新一期全國523家煉焦煤礦精煤日均產(chǎn)量為81.7萬噸，連續(xù)第八周錄得正增長；5月5日~10日，中蒙甘其毛都口岸通關車數(shù)達到6709車，為年內(nèi)最高單周通車量?？梢?，焦煤供應維持高位，而需求端焦炭產(chǎn)量相對偏低，基本面拖累焦煤期貨弱勢運行。此外，5月關稅政策雖傳來一定利好，但傳統(tǒng)地產(chǎn)、基建支撐依然不足，出口端的些許利好難以扭轉(zhuǎn)焦煤中長期供應寬松的整體格局。綜上，受基本面壓制，預計近期焦煤期貨維持偏弱震蕩運行。
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