>> 方正證券-總量速評報告：財政加快支出穩(wěn)經(jīng)濟——4月財政數(shù)據(jù)解讀-250520
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
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| 625KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
燕翔,朱成成 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
5月20日，財政部公布1—4月財政收支運行情況。1-4月，全國一般公共預算收入80616億元，同比下降0.4%，一般公共預算支出93581億元，同比增長4.6%。
摘要：
4月財政收支兩端均有改善，財政發(fā)力積極明顯。1-4月，全國一般公共預算收入降幅較上個月繼續(xù)收窄；一般公共預算支出增速較上月加快。單月看，4月公共財政收入和支出同比均有明顯改善，其中公共財政收入同比增長1.9%，公共財政支出同比增長5.8%，單月收支兩端增速均有提升。
赤字幅度持續(xù)增長，赤字規(guī)模為近五年最高。今年1-4月，實際赤字累計達12965億元，赤字規(guī)模為近五年最高，去年同期僅為8557億元；廣義赤字規(guī)模為26515億元，同樣為近五年最高，顯示財政發(fā)力跡象明顯。1-4月，財政支出節(jié)奏整體偏快，支出進度在近年來保持在靠前區(qū)間。
1-4月，非稅收入累計增速較高，稅收收入增速降幅有收窄，稅收收入與非稅收入增速差縮小。其中，主要稅種收入趨勢延續(xù)，企業(yè)所得稅累計同比降幅有收窄，企業(yè)增值稅累計同比持續(xù)回正，顯示企業(yè)經(jīng)營改善。
支出方面，中央財政支出增長明顯，民生基建均有明顯提速。具體分項中，民生類支出整體保持增長，其中衛(wèi)生健康增速領先且環(huán)比改善明顯；社會保障和就業(yè)增速環(huán)比略有增長；科學技術同比回到正增長區(qū)間?；愔С鲋?，交通運輸改善明顯且回歸正增長區(qū)間。
政府性基金支出持續(xù)保持高增速，基金收入仍有待提振。1-4月，全國政府性基金預算收入同比下降6.7%，下降幅度較上月明顯收窄。其中，國有土地使用權出讓收入同比下降11.4%，跌幅較上個月收窄。1-4月，全國政府性基金預算支出26136億元，同比增長17.7%，增速進一步擴大，發(fā)力跡象明顯。
風險提示：宏觀經(jīng)濟不及預期、海外市場大幅波動、歷史經(jīng)驗不代表未來
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