>> 建信期貨-貴金屬日評-250522
| 上傳日期： |
2025/5/22 |
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| 850KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何卓喬,黃雯昕,聶嘉怡 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
美聯(lián)儲官員發(fā)表美國經(jīng)濟悲觀預期言論打壓美元指數(shù)再次跌破100關口，媒體報告以色列準備襲擊伊朗核設施而地緣政治擔憂重新升溫，計價貨幣因素與避險需求推動倫敦黃金回到3300美元/盎司上方，初步驗證倫敦黃金在3133-3200美元/盎司的支撐力度；因中美貿(mào)易形勢邊際緩和引發(fā)的樂觀情緒減退，近期白銀走勢落后黃金而倫敦金銀比值重返100上方。特朗普2.0新政推動全球政經(jīng)格局進入亂紀元模式，黃金的避險需求得到極大提振；目前看黃金波動性上升但中線上漲趨勢保持良好，建議投資者繼續(xù)持多頭思維以中低倉位參與交易，但工業(yè)需求壓力下白銀相對偏弱。本周關注特朗普關稅政策、中國4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及歐美5月份PMI初值。
中線行情：
4月初特朗普對等關稅措施遠超市場預期，引發(fā)全球市場劇震并打壓包括黃金在內(nèi)的全球金融資產(chǎn)；但因特朗普恃強凌弱蠻橫無理反復無常損害美元信用引發(fā)跨國資金拋離美國資產(chǎn)行為，來自全球貿(mào)易貨幣體系重組、美國和全球經(jīng)濟衰退前景、以及美國金融市場波動性的三重避險需求推動4月22日倫敦金價突破3500美元/盎司；雖然中美貿(mào)易形勢緩和以及地緣政治緩解前景使得金價有所回調(diào)，但整體看中級上漲趨勢仍保持良好。我們判斷特朗普以美國優(yōu)先原則推動國內(nèi)外改革的決心并沒有根本性變化，特朗普漫天要價和極限施壓的談判風格帶給市場更大的不確定性，而在黑天鵝事件逐步落地之后市場要繼續(xù)面對全球貿(mào)易貨幣體系加速重組對跨國產(chǎn)業(yè)鏈以及全球投資和資金流動的沖擊，美國以及全球經(jīng)濟衰退風險最終需要央行寬松貨幣政策或者政府積極財政政策來化解，因此推動金價上漲的長期和中期因素將會繼續(xù)存在，盡管金價短期飆升以及極高的市盈率水平也意味著金價波動性顯著增強。建議投資者繼續(xù)持多頭思路以中低倉位參與交易，不要滿倉追多但也不要隨意猜頂，偏向空頭思維的交易者可以關注“多黃金空白銀”的套利交易。
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