>> 五礦期貨-有色金屬日報-250522
| 上傳日期： |
2025/5/22 |
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| 1163KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
貴金屬價格延續(xù)反彈，隔夜美股回調(diào)，銅價沖高回落，昨日倫銅收跌0.71%至9487美元/噸，滬銅主力合約收至77770元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少1925至168825噸，注銷倉單比例抬升至39.1%，Cash/3M升水14美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上期所銅倉單減少0.5至4.1萬噸，倉單降至偏低水平，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨下調(diào)至275元/噸，貨源增多基差報價下調(diào)幅度較大，下游采購情緒改善。廣東地區(qū)庫存環(huán)比增加，現(xiàn)貨升水期貨略微下調(diào)至185元/噸，下游逢低補貨。進出口方面，昨日國內(nèi)銅現(xiàn)貨進口虧損擴大至400元/噸以上，洋山銅溢價環(huán)比持平。廢銅方面，昨日精廢價差小幅縮窄至1360元/噸，廢銅替代優(yōu)勢降低。價格層面，海外風(fēng)險偏好有所降低，關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布對市場情緒的影響，仍需留意美國關(guān)稅政策下遠期的經(jīng)濟下滑風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)上看銅原料供應(yīng)維持緊張格局，銅價支撐仍強，而由于消費強度較前期下降，預(yù)計價格重心有所下移。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：77000-78400元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：9400-9600美元/噸。
鋁
原油回落，市場情緒降溫，鋁價震蕩回調(diào)，昨日倫鋁收跌0.22%至2475美元/噸，滬鋁主力合約收至20135元/噸。昨日滬鋁加權(quán)合約持倉量51.6萬手，環(huán)比增加0.04萬手，期貨倉單6.0萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸，仍維持偏低水平。根據(jù)SMM統(tǒng)計，昨天國內(nèi)三地鋁錠庫存錄得44.7萬噸，環(huán)比減少1.05萬噸，廣東、無錫兩地鋁棒社會庫存錄得8.3萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸，鋁棒加工費延續(xù)震蕩下滑?，F(xiàn)貨方面，昨日華東現(xiàn)貨升水期貨70元/噸，環(huán)比持平，下游維持按需采購。外盤方面，昨日LME鋁庫存減少0.2至39.0萬噸，注銷倉單比例下滑至17.0%，Cash/3M小幅貼水。展望后市，國內(nèi)商品情緒邊際暫穩(wěn)，海外風(fēng)險偏好有所走弱，關(guān)稅水平偏高使得遠期需求憂慮仍存。產(chǎn)業(yè)上看鋁棒加工費偏高有利于鋁錠庫存繼續(xù)去化，鋁價支撐偏強，而消費季節(jié)性偏淡將制約鋁價反彈空間，短期價格預(yù)計偏震蕩。今日國內(nèi)主力合約運行區(qū)間參考：20000-20260元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：2450-2500美元/噸。
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