>> 瑞達期貨-貴金屬產(chǎn)業(yè)日報-250522
| 上傳日期： |
2025/5/22 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1.消息稱新稅收法案將特朗普第一任總統(tǒng)任期內(nèi)的減稅政策延長，同時大幅削減政府支出以支付減稅費用。市場擔憂該政策將導(dǎo)致聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模進一步擴大。根據(jù)美國國會預(yù)算辦公室（CBO）測算，延長減稅將使2026-2035年聯(lián)邦赤字增加1.8萬億美元。2.兩位美聯(lián)儲官員強調(diào)，在經(jīng)濟面臨高度不確定性的情況下，美聯(lián)儲在調(diào)整政策之前可以保持耐心并評估即將發(fā)布的數(shù)據(jù)。3.知情人士透露，歐盟預(yù)計向美國提交修改后的貿(mào)易提案，以期推動與特朗普政府的談判。4.中東局勢：伊朗外交部長：正在對參加與美國的下一輪談判進行評估；美媒：以色列正準備在美伊談判破裂時迅速打擊伊核設(shè)施。5.據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為94.6%，降息25個基點的概率為5.4%。美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為73.1%，累計降息25個基點的概率為25.7%，累計降息50個基點的概率為1.2%。
觀點總結(jié)
美國減稅法案風波持續(xù)上演導(dǎo)致美元偏弱運行，以色列襲擊伊朗核設(shè)施的計劃再度將市場避險情緒推至高點，金銀延續(xù)反彈格局。特朗普第一任總統(tǒng)任期內(nèi)的減稅政策延長，新法案將大幅削減政府支出以支付減稅費用。市場擔憂該政策將導(dǎo)致聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模進一步擴大，近期10年期美國國債期限溢價顯著上升，表明市場對財政狀況存在潛在的擔憂，美元信用風險抬升對金價形成結(jié)構(gòu)性利好。美聯(lián)儲官員的最新發(fā)言維持謹慎觀望的基調(diào)，財政法案以及關(guān)稅政策的不確定性或?qū)е履陜?nèi)降息時點的進一步延后。中長期而言，此前公布的CPI及PPI數(shù)據(jù)釋放降溫信號，一定程度上為年內(nèi)美聯(lián)儲降息做好鋪墊，但考慮到未來關(guān)稅政策變數(shù)猶存，不確定性或繼續(xù)放大，中長期金價仍受到避險屬性和降息預(yù)期提振。世界黃金協(xié)會報告，包括場外交易和庫存流量在內(nèi)的黃金總需求2025Q1保持在1206噸，錄得2016年以來的最高季度表現(xiàn)。白銀方面，關(guān)稅局勢再度陷入僵局，美國與日本歐盟的談判面臨較大不確定性，金銀比中長期中樞上移的背景下，金銀價走勢相關(guān)性下行，近期白銀主要保持黃金跟漲節(jié)奏。此外，有數(shù)據(jù)表明白銀的工業(yè)需求維持強勁。中國風能和太陽能裝機容量2025第一季度激增至近1500吉瓦，其中光伏裝機容量增加了60吉瓦；歐洲太陽能發(fā)電量同比增長30%，白銀工業(yè)屬性或維持韌性。操作上建議，維持中長期逢低布局思路。滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：758-805元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8200-8390元/千克。COMEX黃金期貨關(guān)注區(qū)間：3240-3380美元/盎司，COMEX白銀期貨關(guān)注區(qū)間：32.9-34.0美元/盎司。
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