>> 南華期貨-原木產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-250522
| 上傳日期： |
2025/5/22 |
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| 1164KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
宋霽鵬 |
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【核心矛盾】
今日主力合約增倉335手，收盤于777.5元/m3，下跌-0.13%，成交活躍度一般。山東江蘇兩地不同規(guī)格的現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，但相比上周報價，普遍下跌。期限結(jié)構(gòu)上,Contango結(jié)構(gòu)跟上周相比斜率有所平緩。7-9價差為-14。
2025年4月房屋新開工面積累計同比為- 23.8%，中國針葉原木總進口量為218.5萬方，同比減少14.1%，同比降幅相比上月擴大，環(huán)比下降5.7%。4、5月因外商發(fā)運利潤下滑，合同簽單量有所下降，到港量減少將在6月有所體現(xiàn)。港口庫存為341萬m3，環(huán)差為-2萬m3，同比下滑3.4%。港口日均出庫量為6.14萬m3，環(huán)差為-0.01萬m3。預(yù)計6-7月份為供需兩弱的格局。日照地區(qū)木方與原木價差趨勢性走擴，下游利潤上浮。目前幾乎所有規(guī)格的木材折算后的基差都為正，但對于尺差的偏離度市場尚有一定爭議。關(guān)注后續(xù)供給減量的現(xiàn)貨反饋，以及后續(xù)交割博弈。預(yù)計盤面震蕩偏弱。
【利多解讀】
1）因進口持續(xù)虧損，貿(mào)易商有聯(lián)合挺價的意愿。關(guān)注后續(xù)到港量減少的現(xiàn)貨反饋。
2）宏觀政策發(fā)力
【利空解讀】
1）需求弱勢超預(yù)期，走貨偏慢
2）后續(xù)發(fā)運量回暖
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