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2025年5月22日，滬鋅期貨主力合約ZN2506收盤(pán)報(bào)22455元/噸，較前一交易日下跌0.58%，成交額92.27億元，持倉(cāng)量5.97萬(wàn)手，盤(pán)中波動(dòng)區(qū)間22365-22535元/噸。
　　宏觀方面，聯(lián)合國(guó)最新報(bào)告將2025年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)值由2.8%下調(diào)至2.4%，工業(yè)金屬需求前景承壓。國(guó)內(nèi)一季度GDP當(dāng)季值31.88萬(wàn)億元，4月CPI同比-0.1%，制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月處于收縮區(qū)間。
　　供應(yīng)端，港口鋅礦庫(kù)存回升至35萬(wàn)噸以上。進(jìn)口鋅錠持續(xù)到港，4月精煉鋅進(jìn)口量2.82萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)12%。冶煉利潤(rùn)維持400-600元/噸，云南地區(qū)煉廠開(kāi)工率提升至82%。
　　需求端，南京市場(chǎng)鍍鋅板卷成交價(jià)3870-4250元/噸，終端采購(gòu)量環(huán)比下降15%。光伏支架訂單同比增速由Q1的35%放緩至18%，出口新訂單指數(shù)回落至48.3，關(guān)稅政策沖擊開(kāi)始顯現(xiàn)。
　　總體來(lái)看，鋅市庫(kù)存低位，供需兩弱，短期價(jià)格上下有限，保持區(qū)間震蕩運(yùn)行。