>> 五礦期貨-氧化鋁周報：幾內(nèi)亞礦山博弈持續(xù)，期價維持高波動-250524
| 上傳日期： |
2025/5/25 |
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| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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周度要點小結(jié)
◆截止5月23日下午3時，氧化鋁指數(shù)周內(nèi)大幅上漲9.55%至3165元/噸，持倉增加4.9萬手至52.1萬手。主要原因是幾內(nèi)亞“限采事件”持續(xù)發(fā)酵和現(xiàn)貨價格走強?；罘矫?，山東氧化鋁現(xiàn)貨報3195元/噸，價格較AO2506合約貼水31元/噸，現(xiàn)貨貼水收窄。月差方面，連1-連3月差寬幅震蕩，錄得49元/噸。
◆本周各地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨價格大幅反彈，廣西、貴州、河南、山東、山西和新疆地區(qū)現(xiàn)貨價格分別上漲235元/噸、200元/噸、225元/噸、245元/噸、250元/噸、255元/噸。近期國內(nèi)氧化鋁冶煉廠密集減產(chǎn)檢修，供需出現(xiàn)階段性錯配，庫存持續(xù)去化，疊加期貨價格因幾內(nèi)亞“限采事件”大幅反彈，現(xiàn)貨情緒短期較為樂觀，帶動現(xiàn)貨價格持續(xù)走高。隨著前期低價礦陸續(xù)到港，疊加現(xiàn)貨價格持續(xù)走高，氧化鋁廠冶煉廠利潤回升，多數(shù)企業(yè)已扭虧為盈，預計前期減產(chǎn)產(chǎn)能將陸續(xù)回歸。
◆進出口方面，截止5月23日，周內(nèi)澳洲FOB價格下跌3美元/噸至367美金/噸，疊加國內(nèi)價格持續(xù)反彈和人民幣匯率升值，進口盈虧回升至-95元/噸，進口窗口臨近打開。數(shù)據(jù)方面，2025年4月氧化鋁凈出口25.22萬噸，凈出口格局形成常態(tài)，其中進口量由上個月1.12萬噸下滑至1.07萬噸，出口量由29.67萬噸下滑至26.29萬噸。2025年前四個月合計凈出口86.5萬噸。
◆周內(nèi)氧化鋁社會總庫存大幅去庫3.1萬噸至381.3萬噸，其中電解鋁廠內(nèi)庫存、氧化鋁廠內(nèi)庫存、在途庫存、港口庫存分別去庫2.6萬噸、去庫2萬噸、累庫2.1萬噸、去庫0.6萬噸。主因是短期檢修產(chǎn)能較為集中，供應出現(xiàn)階段性短缺。周內(nèi)氧化鋁上期所倉單合計去庫4.05萬噸至15.7萬噸；交割庫庫存報21.98萬噸，較上周大幅減少3.14萬噸。
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