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投資要點(diǎn)：
　　13家機(jī)構(gòu)參與交大鐵發(fā)戰(zhàn)略配售，5月27日啟動(dòng)招股。交大鐵發(fā)發(fā)行價(jià)8.81元/股，擬發(fā)行股份1909萬(wàn)股，發(fā)行市盈率12.94倍，13家機(jī)構(gòu)參與公司戰(zhàn)略配售。交大鐵發(fā)是一家專業(yè)從事軌道交通智能產(chǎn)品及裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，并提供專業(yè)技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品和服務(wù)廣泛應(yīng)用于高速鐵路、普速鐵路（含重載鐵路）、城市軌道交通等領(lǐng)域，包括：京張高鐵、京滬高鐵、京廣高鐵、廣州地鐵、深圳地鐵等，主要客戶為國(guó)鐵集團(tuán)、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵等與鐵路相關(guān)的大型國(guó)有集團(tuán)的下屬企業(yè)等。截至交大鐵發(fā)公司招股說(shuō)明書(shū)簽署日，共參與制定行業(yè)及地方標(biāo)準(zhǔn)3項(xiàng)，擁有已授權(quán)發(fā)明專利25項(xiàng)、已授權(quán)實(shí)用新型專利和外觀專利共56項(xiàng)、軟件著作權(quán)76項(xiàng)。此外，公司參與了國(guó)鐵集團(tuán)與中國(guó)地震局聯(lián)合研制的“高速鐵路地震預(yù)警系統(tǒng)”開(kāi)發(fā)工作，相關(guān)產(chǎn)品通過(guò)CRCC認(rèn)證，成為該類產(chǎn)品通過(guò)認(rèn)證的三家供應(yīng)商之一；“高速鐵路道岔鋼軌傷損監(jiān)測(cè)系統(tǒng)”、“客運(yùn)專線鐵路沉降觀測(cè)與評(píng)估系統(tǒng)”系第一批通過(guò)國(guó)鐵集團(tuán)技術(shù)評(píng)審的該類產(chǎn)品。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.35億元，歸母凈利潤(rùn)5339萬(wàn)元。
　　北證50指數(shù)創(chuàng)新高后迎來(lái)調(diào)整，關(guān)注性價(jià)比較高標(biāo)的?；貧w市場(chǎng)來(lái)看，周度日均成交額回升到359億元，北證50指數(shù)創(chuàng)新高后迎來(lái)調(diào)整，市場(chǎng)指數(shù)周度下跌3.68%，跌幅大于創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)，年初至今北證50指數(shù)漲幅回落到32%，但依然領(lǐng)跑全市場(chǎng)指數(shù)，市場(chǎng)方面繼續(xù)關(guān)注整體A股市場(chǎng)的情緒和北交所市場(chǎng)的成交額變化。展望后市，我們建議投資北交所市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)扎穩(wěn)打不追高，如果有深度調(diào)整可能是比較好的介入時(shí)點(diǎn)，多加關(guān)注相關(guān)的交易機(jī)會(huì)。全年來(lái)看我們依然維持觀點(diǎn)不變，整體樂(lè)觀。我們建議關(guān)注：①長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)且具備全市場(chǎng)稀缺性的新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的，如民士達(dá)、林泰新材等；②高端智造+泛科技產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，如萬(wàn)通液壓、奧迪威、朗鴻科技、同惠電子、海能技術(shù)等；③高股息+穩(wěn)健增長(zhǎng)的內(nèi)需基建標(biāo)的，如基康儀器、同力股份和五新隧裝等；④特色消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，如康比特、錦波生物、康農(nóng)種業(yè)、路斯股份和一致魔芋等；⑤近期熱點(diǎn)主題的交易機(jī)會(huì)，如AI+、低空經(jīng)濟(jì)和機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)鏈，如威貿(mào)電子、雷神科技、星圖測(cè)控、富士達(dá)等。
　　北證A股整體PE回落到48X，日均成交額回升到359億元。本周，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北證A股整體PE估值有所回落，科創(chuàng)板整體PE由54.32X回落到53.65X，創(chuàng)業(yè)板整體PE由34.55X回落到34.23X，北證A股整體PE由50.69X回落到48.45X。從流動(dòng)性來(lái)看，北證A股日均換手率9.12%，科創(chuàng)板日均換手率2.18%，創(chuàng)業(yè)板日均換手率5.01%。指數(shù)來(lái)看，滬深300、科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板周度下跌。
　　本周1家公司提交注冊(cè)，2家公司已受理。按最新審核狀態(tài)分類，2025年5月19日-2025年5月23日更新信息：康華股份和沛城科技2家公司更新審核狀態(tài)至已受理；世昌股份、德耐爾、志高機(jī)械、精創(chuàng)電氣、中環(huán)潔和東實(shí)環(huán)境6家公司更新審核狀態(tài)至已問(wèn)詢；酉立智能1家公司更新審核狀態(tài)至提交注冊(cè)。下周北交所將會(huì)審議2家公司IPO申請(qǐng)，為5月30日審議志高機(jī)械和世昌股份，北交所新股發(fā)行處于常態(tài)化進(jìn)程中。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、資料統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)